多曼點名區塊鏈3大成長領域：比特幣（BTC）不在其中

穩定幣與支付、去中心化金融（DeFi）、現實世界資產（RWA）代幣化，是 Jeff Dorman 點名的區塊鏈三大成長領域。他在7月6日發布於 Arca 的文章中寫道：「比特幣（BTC）與這三個領域都無關。」

Dorman的主張是，區塊鏈使用增加，不會自動帶動既有代幣升值。他也曾於2月17日指出，傳統金融公司若打造自有基礎設施與穩定幣，採用率提升帶來的經濟效益未必會流向既有代幣。本報先前也曾報導，業界認為代幣化增加，不代表比特幣與以太幣（ETH）必然獲得收益。

要判斷這三個領域是否成長，難以只看單一指標。穩定幣可觀察市值、交易量與支付占比；RWA可區分資產類型與持有人數；DeFi則可觀察總鎖倉價值（TVL）及去中心化交易所（DEX）交易量。

DeFiLlama於14日統計，穩定幣市值為2,848億4,300萬美元（約380.8兆韓元），較30日前下滑5.36%。

DeFiLlama於10日發布的分析指出，2026年每月穩定幣交易量都超過1兆美元（約1,336兆韓元），累計交易量較2025年高25%。交易量與供應量是不同指標，也不等於商品或服務的支付規模。

堪薩斯城聯邦準備銀行支付研究員 Franklin Noll 在2026年4月的報告中，依據2025年資料與假設估計，穩定幣持有額中，實際用於傳統定義支付的比例為0.7%。相關分析指出，支付與匯款資料不足，因此估算中納入了假設。

RWA.xyz於14日統計，可流通的代幣化資產為396億8,000萬美元（約53.1兆韓元），較30日前減少1.58%；無法移出平台的表彰型資產為4,218億5,000萬美元（約564兆韓元），增加12.97%。同期RWA持有人數為574萬4,515人，增加6.59%。

依RWA.xyz的分類，可流通資產能移至發行平台外的錢包，也能在不同錢包間轉移；表彰型資產則無法移出平台或在錢包間轉移。若將兩類都統稱為可交易的代幣化資產，解讀範圍就會被擴大。

本報於15日上午5時03分（台灣時間）查閱DeFiLlama標示為14日的頁面，當時DeFi總鎖倉價值為735億7,400萬美元（約98.29兆韓元），較24小時前減少3.94%；近7日DEX交易量為446億7,600萬美元（約59.69兆韓元），較前一週減少12.58%。

TVL與交易量反映的是短期變化。單日或單週的波動，無法據此斷定DeFi的長期使用趨勢。

Dorman點名的三個領域並未涵蓋比特幣的所有用途。Galaxy Research在2024年報告中將價值儲存列為比特幣的應用案例，並將匯款、薪資與支付列為整體虛擬資產的應用案例。

Aave（AAVE）DAO於11月9日表決支持一項提案，計畫透過 Babylon 的比特幣金庫，將原生比特幣用作 Aave V4 抵押品。本報先前已報導該提案獲得支持。

Babylon表示，提案預計將進入最終治理提案（AIP）階段，部署至主網前仍須取得最終批准。目前這項進展尚未呈現比特幣實際作為抵押品的使用規模，也無法顯示持有人將獲得何種效益。