比特幣(BTC)較30日收盤高點回落17.4%，DVOL為40.8

截至11月13日分析時，比特幣(BTC)報68,667美元（約合9,160萬韓元），較30日收盤高點低17.4%；Deribit的比特幣波動率指數DVOL為40.8。

CryptoQuant公開的Quicktake分析比較了比特幣相對高點的跌幅與DVOL，並指出兩項指標的觀察期間和含義不同。

比較基準是10月20日的30日收盤高點83,091美元（約合1億1,084萬韓元）。分析時的比特幣價格較該高點低17.4%。

相對高點的跌幅反映已發生的價格變化；DVOL則呈現選擇權價格所反映的未來30日波動預期。

波動率指價格變動幅度。DVOL是根據比特幣選擇權價格計算、年化後的未來30日預期波動率指標。

DVOL 40.8不代表比特幣將下跌40.8%，也無法指出價格將上漲或下跌。這個數值反映的是選擇權市場定價中的波動程度。

CryptoQuant比較的資料涵蓋2021年3月至2026年11月12日，共2,030天。其中，比特幣價格低於30日高點至少17.4%的日子有290天。

在這290天中，DVOL低於本次40.8的只有3天，且都出現在2026年6月；其餘287天的DVOL都高於40.8。

出現相近跌幅時，DVOL中位數為77.8，約為目前數值的1.9倍。

2022年熊市期間，相近跌幅區間的DVOL中位數為79.2，也高於本次的40.8。

持倉指標則呈現另一種情況。CryptoQuant的基金持倉統計顯示，追蹤範圍內的比特幣投資商品於11月11日持有約130萬BTC。

這項持倉規模與10月中旬相近，代表統計範圍內投資商品的總持有量。

這個數字不等於所有機構的比特幣持倉，也不是特定單日的ETF資金淨流入額。持倉規模相近，並不足以證明低DVOL的成因。

本刊先前曾報導ETF與選擇權市場擴大可能影響比特幣波動率的觀點。僅憑這次持倉與DVOL的變化，仍無法確認兩項指標之間存在因果關係。

The Daily Digits的CryptoQuant認證分析師表示：「比特幣價格下跌，已不像過去那樣引發選擇權市場的恐慌。」這是對目前DVOL與過去相近跌幅區間數值差異的解讀。