Kraken 公布 2025 Q2 財報：營收年增 18%、EBITDA 季減 7%，穩定幣交易對市占飆破 68%

美國加密貨幣交易所 Kraken 公布 2025 年第二季財報，儘管與去年同期相比整體表現成長，但季比數字仍出現下滑，特別是「EBITDA（稅息折舊及攤銷前盈餘）」減少，引發市場關注。

根據 Kraken 公告，其於第二季實現營收 4.12 億美元（約新台幣 572.7 億元），較 2024 年同期成長 18%，但相較第一季則下滑 13%。雖整體營收上升，調整後 EBITDA 則自 8,550 萬美元降至 7,970 萬美元（約新台幣 110.8 億元），下降幅度達 7%。Kraken 解釋，此次下滑主因包括加密貨幣市場交易淡季、美國貿易關稅政策調整與全球經濟不確定性等外部因素。

在交易量方面，Kraken 的季度累積交易總額達 1,868 億美元（約新台幣 26 兆元），年增 19%，但季增幅下滑。同期間，Kraken 平台的活躍用戶數達 440 萬個帳號，年增 37%；平台資產總額也成長至 43.2 億美元（約新台幣 6,038 億元），增幅達 47%。評論：儘管整體營運表現在季別上出現下滑，但年比成績與用戶參與度明顯上升，顯示其對投資市場仍具吸引力。

值得注意的是，Kraken 的法幣交易對也展現更強競爭力，特別是「穩定幣交易對」市占率從去年同期的 43%，大幅拉升至 68%。這顯示在市場不確定性升高時，用戶更多採用穩定幣進行交易以降低波動風險。

除了營運績效，Kraken 的全球戰略佈局也持續推進。在歐洲，Kraken 透過 MiFID 執照推出大量加密貨幣衍生性商品，覆蓋歐元(EUR)、英鎊(GBP)、澳幣(AUD)、日圓(JPY)及瑞士法郎(CHF)等五大法幣，並提供 24 小時交易服務。在美國市場則支援芝加哥商業交易所(CME)上的加密貨幣期貨交易，機構客戶則可透過「Kraken Prime」平台一次滿足交易、託管與流動性需求。同時，該平台也加強了對 Solana(SOL)、瑞波幣(XRP)、USDG 等主流資產的託管能力。

另一方面，Kraken 承受已久的法律雜音也告一段落。根據美國司法部於 24 日（當地時間）通報，針對 Kraken 聯合創辦人傑西·鮑威爾（Jesse Powell）及其創設的非營利組織「 Verge Center for the Arts」，有關「駭客入侵」的調查正式結束，並未提出刑事指控。鮑威爾表示自 2023 年 FBI 搜查其住所後遭遇巨大損失，目前正對該機構董事會籌備民事控告。

評論：財報公布與法律風波釐清時間點微妙，或意味著 Kraken IPO 計畫正穩步推進。

目前 Kraken 正朝 2026 年公開上市（IPO）邁進，對外表態將此視為公司轉型升級的重要轉捩點。雖鮑威爾已卸任 CEO，但他仍擔任董事會成員，協助規劃 Kraken 的長期戰略與方向。