15.777億美元淨流出：比特幣(BTC)現貨ETF僅兩類錢包呈現累積訊號

美國現貨比特幣(BTC)ETF在11月2日至10日的7個美國交易日中，有6日出現淨流出，累計淨流出15.777億美元（約2兆1,179億韓元）。鏈上數據則顯示，只有持有100至1,000 BTC及1,000至10,000 BTC的兩類錢包群組，累積趨勢分數高於0.5。

Farside Investors的美國現貨比特幣ETF統計表顯示，期間僅有一天錄得淨流入。當日流入7,460萬美元（約1,001億韓元），仍低於其餘6日的淨流出總額。

期間最後一天，也就是11月10日，淨流出9,500萬美元（約1,275億韓元）。這項數字是當日流入ETF的資金與流出資金之差。

Glassnode於11月11日發布週報《Running on Empty》。報告中的7日觀察期截至11月9日，當中上述兩類錢包群組的累積趨勢分數均高於0.5。

其餘持幣區間，從低於1 BTC到高於10,000 BTC，餘額都呈下降趨勢。Glassnode進行比特幣統計時，排除了交易所與礦工實體。

累積趨勢分數同時反映錢包群組的餘額規模，以及7日內的餘額變化。分數越接近1，累積傾向越明顯；越接近0，則代表餘額下降或累積不明顯。

分數高於0.5，並不能得知個別錢包實際買入了多少。這項指標呈現的是依持幣量分組後的錢包群組餘額變化，也不會識別錢包持有人。

因此，難以將兩個區間的訊號擴大解讀為大型持有人普遍累積。各區間的分數，是屬於該持幣範圍的錢包餘額統計結果。

Glassnode記錄指出，這兩類錢包群組在10月大部分時間都減少餘額。它們在9月底也曾轉為累積，但這股趨勢並未延續。

這次累積訊號僅涵蓋截至11月9日的7日觀察期。單一觀察區間不足以判定累積趨勢會持續，或擴散至其他持幣區間。

ETF淨流出與錢包群組分數衡量的對象不同。ETF數字以美元呈現流入與流出基金的資金差額；鏈上分數則反映不同持幣規模錢包群組的餘額變化。

不能將兩項指標相加或相減，據此計算錢包群組的累積是否抵銷ETF淨流出；也不能把ETF淨流出金額直接視為等額比特幣現貨賣出量。

本報此前曾報導美國現貨比特幣ETF單日流入5.172億美元時，衍生品交易影響價格的案例。觀察資金流向與價格變化時，仍須區分各自的統計基準。

本次鏈上觀察截至11月9日，ETF累計數據則截至11月10日。Farside統計表的11月11日欄位有部分產品數據空缺，因此未納入累計數字。