CoreWeave（$CRWV）執行長：AI基礎設施投資優先於債券買回

CoreWeave（$CRWV）管理層表示，將優先投資人工智慧（AI）基礎設施，而非買回債券。此番表態正值市場提及公司無擔保債券殖利率達15%至16%。

CNBC於11日（當地時間）報導，CoreWeave執行長Michael Intrator在接受訪問時表示，公司將把AI基礎設施投資列為優先事項，而非買回債券。債券買回是公司從市場回購已發行債券的措施。對基礎設施投資能帶來更高回報機會的看法，屬於執行長的資本配置判斷。

CryptoBriefing報導，CoreWeave無擔保債券殖利率約為15%至16%。報導未列出計算殖利率所依據的個別債券，也未說明交易基準時間。市場殖利率會反映交易價格，因此不同於新發行債券的票面利率，也不代表公司所有債務的利率。本刊先前曾報導CoreWeave既有債券的市場殖利率在10月底超過15%。

CoreWeave於10日公布的第三季財報顯示，營收為36億6100萬美元（約4兆9015億韓元），年增168%；同季淨損為7億900萬美元（約9492億韓元），淨利息費用為8億4600萬美元（約1兆1327億韓元）。

公司表示，第三季新增超過200MW的運轉電力，總運轉電力超過1.7GW；合約電力增加逾900MW，超過4.6GW。運轉電力較年初增加一倍。

CoreWeave將2026年資本支出預測定為370億至390億美元（約49兆5371億至52兆2148億韓元），並把原預測區間下限從350億美元上調至370億美元。公司表示，調整是因預期基礎設施部署及交付客戶的進度將早於計畫。

公司也將2026年營收預測上調至130億至133億美元（約17兆4049億至17兆8066億韓元）。這項預測是公司提出的全年業績指引。

CoreWeave預估調整後營業利益為12億7500萬至13億7500萬美元（約1兆7070億至1兆8409億韓元），並表示預測區間中間值較先前提高26%。

公司也上調2026年底年化營收預測至200億至210億美元（約26兆7768億至28兆1156億韓元）。這項指標以第四季最後一個月的營收乘以12計算。

CoreWeave預估第四季利息費用為10億5000萬至11億5000萬美元（約1兆4058億至1兆5397億韓元）。這與第三季淨利息費用屬於不同會計項目，兩者不能視為同一指標直接比較。

公司將以客戶合約作為擔保的融資及營運現金流列為資金來源。財報也提到，客戶預付款與存款是主要融資項目。

CoreWeave預期未來3個月將收到約90億美元（約12兆500億韓元）的客戶預付款與存款。這是公司預估的資金流入，並非已取得的現金。

截至9月30日，公司的營收待履行金額為1325億美元（約177兆3963億韓元）。其中包含預估未來可認列為營收的金額，並受服務提供及產能取得等條件限制，因此不能視為可立即投入投資的現金。

提交給美國證券交易委員會（SEC）的債券發行文件記載，一檔2032年到期、以美元計價的優先債券票面利率為9.625%。這是發行時設定的利率，與反映交易價格的市場殖利率不同。

CoreWeave第三季財報沒有提供基礎設施投資與債券買回的直接回報比較數據。Intrator的說法反映公司對資本配置的判斷，並不代表已有實績證明投資回報高於買回債券的效果。