比特幣今年跌約16%、標普500漲約10%　漲勢落後美股

比特幣(BTC)今年以來下跌約16%，標普500指數則上漲約10%。彭博10日報導指出，美股反彈時比特幣漲幅有限，美股走弱時比特幣跌得更多。

彭博也報導，比特幣近1個月與近6個月的報酬率都落後美股。不同期間的報酬差距反映相對表現，但不能據此判斷兩種資產是否總是同向波動。

芝加哥選擇權交易所（Cboe）在9日的市場分析中指出，那斯達克100指數上漲3.4%，標普500指數11個產業類股中有10個上漲，顯示美股當日普遍反彈。

隔天美股轉跌，比特幣則跌幅更大。從單日走勢來看，美股上漲時比特幣漲得較少，下跌時跌得較多。

年初至今的累計報酬與單日漲跌採用不同計算基準。兩種走勢同時出現，還不足以斷定股市與比特幣的關係已發生結構性變化。

美國現貨比特幣ETF也出現資金流出。Farside Investors的統計顯示，11月2日至6日的5個交易日內，淨流出金額超過10億美元（約1兆3450億韓元）。

現貨ETF讓投資人不必另外建立加密貨幣錢包，就能在證券市場交易與比特幣價格連動的商品。個人與機構投資人都可透過ETF參與比特幣價格波動。

淨流出代表該期間從ETF流出的資金多於流入資金。ETF資金流統計的是相關商品的資金移動，不能直接代表整體比特幣現貨市場的交易方向，也不能直接說明價格下跌原因。

數位資產市場分析師諾艾兒·艾奇森(Noelle Acheson)表示：「我們習慣把比特幣視為風險資產的代表，但現在已經不是如此。」這項說法指出，願意承擔風險的投資需求可能不再只流向比特幣。

艾奇森也將AI相關股票與美國中小型成長股列為比特幣的競爭標的。她的解讀是，投資人的風險偏好未必消失，也可能轉向其他資產。

彭博報導提到，美國公債殖利率上升、加密貨幣市場大規模強制平倉，以及幣安遭駭事件，都是可能影響投資情緒的因素。這些因素與ETF資金流動是不同的市場變數。

機構投資人的交易方式也被列為背景因素。Wincent資深董事保羅·霍華德(Paul Howard)指出，機構買進比特幣的同時，也愈來愈常透過期貨或選擇權避險，以降低價格下跌風險。現貨買進與避險交易並行時，機構參與對價格波動的影響方式也可能不同。

2018年與2022年，風險資產遭拋售、借貸部位縮減期間，比特幣跌幅都大於美股。彭博也指出，比特幣在2025年創下歷史新高，全年報酬率仍低於股市。

TokenPost先前曾報導分析師對股市上漲時比特幣下跌、股市下跌時比特幣也跟著走弱的長期走勢所作的分析。這次的情況則同時呈現年初至今的報酬差距、9日與10日的反向走勢，以及11月初現貨ETF淨流出。