輝達單筆買進52,000口買權、支出5,700萬美元，另賣出履約價245美元買權

輝達（Nvidia，NVDA）股價9日（美東時間）下跌，一名交易者以5,700萬美元（約776億韓元）買進52,000口於2027年2月19日到期的買權。同時，交易者賣出52,000口相同到期日、履約價245美元（約33萬3,000韓元）的買權，收取約1,000萬美元（約136億韓元）。

美國財經媒體CNBC報導，這筆交易在美股正常交易時段開盤約一小時後進行，當日選擇權交易涉及的權利金總額超過1億美元（約1,361億韓元）。總額包含新買進與賣出的選擇權，以及平倉既有部位，因此不能全數視為交易者新投入的買進資金。

買權賦予持有人以約定價格買進股票的權利。買進較低履約價的買權、賣出較高履約價的買權，構成「買權價差」策略。賣出高履約價選擇權可抵銷部分買進成本，但股價超過該履約價後，額外獲利也會受限。

這筆部位以到期時股價約206美元（約28萬韓元）作為損益兩平點，較當時股價高約15%。

245美元的履約價接近輝達10月6日創下的243美元（約33萬1,000韓元）歷史新高。以當時股價計算，若要觸及245美元，股價需上漲近40%。

選擇權分析公司SpotGamma指出，這筆交易可能是交易者平倉原有的履約價210美元（約28萬6,000韓元）與255美元（約34萬7,000韓元）買權價差，並將履約價下移。被平倉的既有價差部位價值約4,200萬美元（約572億韓元）。

SpotGamma創辦人布倫特·科丘巴（Brent Kochuba）表示：「交易者積極將價差移至較低履約價，以提高Delta並增加上漲曝險。」Delta用來衡量標的資產價格變動時，選擇權價格的敏感程度。

科丘巴表示，財報公布前選擇權波動率相關成本偏高，因此交易者會使用買權價差。這種做法是賣出履約價較高的買權，以降低買進履約價較低買權的成本。

依SpotGamma統計，9日按金額計算的前20大選擇權交易中，有12筆與輝達相關。盤中輝達選擇權成交量中，買權占57%；推估由買方主導的買權權利金超過6億6,000萬美元（約8,983億韓元）。

盤中成交量最高的單一合約，是9日到期、履約價180美元（約24萬5,000韓元）的買權。按當時情況，要在收盤前達到損益兩平，輝達股價需回升1.2%。

本報先前曾報導輝達賣權與半導體ETF選擇權交易同時集中的案例。這次大額交易與買權占比反映的是特定時點的選擇權部位，無法據此確定輝達股價後續走向。