比特幣選後3個月報酬中位數-31%，過去3次1年報酬皆為正

美國期中選舉後，比特幣(BTC)過去3次的1年報酬率皆為正，但選後3個月報酬率中位數為-31%。

IOSG Ventures在期中選舉分析中統計，3次選舉後比特幣的12個月報酬率平均為53.8%，中位數為45%。兩項數值都呈正值，但選後初期的價格走勢並不相同。

3個案例的選後3個月報酬率中位數為-31%，這不代表每次都下跌31%。2022年的選後3個月報酬率已轉為正值。

IOSG Ventures以S&P500指數每日收盤價為基準，分析1950年至2022年的19次期中選舉。19次選舉後12個月的報酬率全數為正，平均漲幅為15.1%，中位數為14.5%；最低報酬率也上漲1.1%。

沒有期中選舉的年份，11月初起算的一年平均上漲7.2%，約70%的年份收漲。比較期中選舉後的上漲紀錄時，也須一併考量各項統計的樣本數與觀察期間。

觀察選舉前後各6個月的區間，19次選舉中有17次的市場低點在投票前形成。因此，單看選後一年的報酬率，難以說明這段期間的價格走勢。

貝萊德(BlackRock)另行分析1970年以來的數據，統計期中選舉後6個月S&P500的平均總報酬率為14.1%；沒有期中選舉的年份，同一期間平均為5.7%。貝萊德計算的6個月總報酬率包含股息；IOSG Ventures則以不含股息的收盤價比較12個月表現。

今年股市的起點與過去平均情況不同。IOSG Ventures指出，10月下旬S&P500較先前收盤高點低約3%，前一年最大回撤約為9%。

過去5個選前漲幅超過10%、最大回撤低於10%的類似案例中，選後一年的報酬率介於1.1%至33.2%，中位數為6.7%。即使依相近條件篩選，結果仍有相當大的差距。

過去3次美國期中選舉都在比特幣減半約2至2年半後舉行，當時市場處於熊市。本刊先前也曾探討期中選舉後比特幣的一年上漲紀錄，以及本輪週期的市場條件。

IOSG Ventures表示，相關樣本僅有3次，且選舉時間與減半週期重疊，因此不應把過去的中位數走勢解讀為未來價格路徑。僅憑這份資料，也難以區分選舉與減半各自對價格變動的影響。

Block Scholes於10月27日更新的分析，以雅虎財經(Yahoo Finance)每日價格為基準，計算過去3次選舉後一年的報酬率分別為25.6%、44.4%與78.1%。IOSG Ventures使用的是CoinMetrics價格資料。由於基準資料不同，兩份分析的報酬率不能合併比較。

Block Scholes統計，截至10月26日，本輪週期觀察到的低點出現在6月30日，當時價格較前一高點低53%；形成低點的日期距期中選舉尚有126天。與過去3次不同，截至分析基準日，低點已在選舉前出現。

Block Scholes統計，10月26日下午6時（韓國時間），涵蓋投票日的7至14天期比特幣選擇權隱含波動率為37.8%；14至30天期為35.0%，30至60天期為37.7%。報告將此解讀為，與2024年總統大選前相比，選舉相關波動率溢價較小。美國期中選舉將於3日（當地時間）舉行。