比特幣(BTC)進入風險敏感期：鏈上指標MVRV預警高點恐落在8月底

根據加密數據分析公司 CryptoQuant 於 7 月 28 日（當地時間）發表的報告，比特幣(BTC)的市場情緒雖整體偏多，但多項重要「鏈上指標」已開始對潛在的市場高點發出警訊，提醒投資人應提高風險意識。其中，MVRV 365 日移動平均值被認為是目前觀察「頂部風險」的關鍵工具。

CryptoQuant 分析師 Yonsei_dent 指出，目前比特幣的價格趨勢與 2021 年的「雙峰駱駝」型態類似，也就是價格在約半年內出現兩次明顯高點，隨後進入長期下行區間。他認為目前比特幣已完成第一波高點，第二波高點則可能在「9 月 10 日前後」出現，假如歷史走勢再次發生，市場恐將再度遭遇修正循環。

所謂的「MVRV 365DMA」指的是全年 MVRV（市值與實現價值比）指標的平均線，可用來衡量比特幣持有者的平均收益率。這個指標曾在歷史上成功預示多次價格週期的高點。Yonsei_dent 提醒，即便比特幣續漲至 11.9 萬美元（約新台幣 1,654 萬元）以上，也應加強風險控管，因為 MVRV 屬於後行指標，實際高點很可能會「在 8 月底前」提前到來。他補充道：「目前市場進入樂觀與警戒並存的敏感階段，投資者應依據鏈上數據調整交易策略。」

儘管技術指標發出風險訊號，市場的整體情緒依然偏多。當比特幣於週線收盤突破 11.94 萬美元（約新台幣 1,660 萬元）後，知名分析師 Rekt Capital 對此解讀為可能會突破長期升勢趨勢線。不過他同時警告，儘管表面上依舊處於多頭格局，價格與 RSI（相對強弱指數）之間已出現「下跌背離」現象。同時，在 11.4 萬與 11.36 萬美元（分別約新台幣 1,584 萬與 1,578 萬元）價位附近，大量槓桿部位面臨清算壓力，可能成為中期風險來源。

根據 CoinMarketCap 的數據，截至目前比特幣價格約為 11 萬 8,800 美元（約新台幣 1,653 萬元），24 小時內微漲 0.5%，週漲跌幅則幾乎持平，仍較 7 月 14 日創下的歷史高點 12 萬 3,091 美元（約新台幣 1,710 萬元）低約 3.4%。

進一步觀察近期價格區間，比特幣當日波動範圍為 11.79 萬至 11.97 萬美元，週間則維持在 11.52 萬至 11.99 萬美元（約新台幣 1,601 萬至 1,667 萬元）之間震盪，顯示市場正在形成「強大技術性壓力位」。在 MVRV 等指標預警之際，加上市場正密切關注未來「降息預期」等宏觀經濟變數，不少分析師認為，接下來「6 週」將成為本輪週期走向的分水嶺。

評論：儘管近期比特幣上漲動能強勁，但從 RSI 背離、MVRV 高檔偏離等現象來看，短期內形成「雙峰結構」並進入修正，並非不可能。與其追逐眼前報酬，不如根據結構性數據與歷史心理週期，增設風控、調整倉位，才是穩健應對當前階段的核心策略。