9.39億美元手續費：Hyperliquid也營運原生代幣

Hyperliquid過去12個月的交易手續費合計達9.39億美元（約1兆2600億韓元）。不過，Hyperliquid也營運自有代幣，因此難以將其視為「未發行代幣便創造營收」的案例。

投資機構1kx在2026年10月發布的區塊鏈營收報告中，依截至第三季的資料統計手續費。韓元換算採用Investing.com於11月2日列出的美元兌韓元匯率，每美元兌1344.42韓元。

這筆手續費是用戶在交易過程中支付的總額，不代表Hyperliquid開發團隊的淨營收或獲利，應將總手續費與分配給各參與者的金額區分開來。

Hyperliquid Labs在官方介紹文件中表示，開發資金來自自身，未接受創投等外部資本。未接受外部投資，與營運原生代幣HYPE是兩回事。

同一份文件指出，年化手續費超過10億美元（約1兆3330億韓元）的部分會用於自動買進HYPE。這項年化數字的計算方式，與1kx統計的過去12個月累計手續費不同。

1kx統計，Hyperliquid手續費中有16%分配給外部開發者與市場建立者。建立交易介面或開設新市場的參與者可依此機制分得手續費。

Bridge於2024年10月21日宣布與Stripe達成收購協議。Stripe則於2025年2月4日宣布完成收購；雙方的官方公告均未披露收購金額。

Stripe於2025年5月表示，其Treasury產品整合了Bridge API，為101個國家的企業提供管理美元計價穩定幣餘額及國際匯款的功能。企業可透過Stripe既有介面持有並轉送穩定幣。

外界對這起收購的解讀不一。Stripe共同創辦人派崔克·柯里森(Patrick Collison)在宣布收購時於X平台強調穩定幣在支付速度與成本上的優勢。X平台用戶阿拉娜·萊文(Alana Levin)則指出，單一收購案不足以證明整個產業的併購需求。

1kx報告分析了超過2600個協議及100多家上市公司的業績等資料。單看一個協議的手續費，難以說明整個區塊鏈產業的營收走勢。

1kx在2026年10月發布的報告中，依截至第三季的資料推估，2026年區塊鏈產業營收將較前一年減少28%。報告也指出，機構使用、支付與代幣化等更廣泛經濟活動所產生的營收占比為30%。

同一份報告統計，截至2026年第三季，營運代幣的協議占產業營收的26%；1kx並指出，會收取手續費的協議推出代幣的情況減少。這不代表代幣發行已經終止。

這兩個案例分別呈現Hyperliquid的交易手續費分配機制，以及Stripe將企業支付功能與穩定幣服務整合。Hyperliquid營運HYPE；Stripe收購Bridge，則是將穩定幣支付功能接入既有服務。