Pump.fun新代幣79%僅在上市日交易　第5週仍有交易者僅1.5%

Solana（SOL）迷因幣發射平台 Pump.fun 上交易的新代幣中，約每10枚就有8枚在首個交易日後未再出現交易。到了上市第5週，至少發生過一次兌換交易的代幣僅占1.5%。

鏈上分析公司 Bitquery 追蹤了2025年11月1日至2026年10月7日期間在 Solana 上交易的新代幣。在8,984,141枚 Pump.fun 代幣中，有79%僅在上市日交易。上市日是指代幣首次發生兌換交易的日期。這項數據不代表代幣價格下跌79%，也不代表79%的投資人蒙受損失，而是指上市日後沒有再發生兌換交易的比例。

同一份分析顯示，上市第5週至少發生一次兌換交易的 Pump.fun 代幣占1.5%，發生10次以上的則占0.2%。兌換交易是指用一種資產交換另一種資產。曾有交易並不能據此得知交易量、流動性或獨立持有人數。

Pump.fun 是 Solana 上的代幣發射平台，使用者可在平台建立代幣並立即開始交易。代幣先在債券曲線（bonding curve）上交易，符合特定條件後便會轉入 PumpSwap 流動性池，這個過程稱為「畢業」。Bitquery 統計，約每58枚代幣中有1枚完成畢業。

Bitquery 也統計，同期約1,150萬枚確認有交易的 Solana 新代幣中，78%來自 Pump.fun。統計只涵蓋已確認發生首次交易的代幣，因此已建立但未交易的代幣不在其中。部分代幣因首次交易發生在較早建立的流動性池等原因未納入分析；Bitquery 也說明，封存資料中的區塊缺漏，以及不同交易格式的資料空缺，都是分析限制。

作為比較，其他發射平台上僅在上市日交易的比例，Meteora Dynamic Bonding Curve 為51%，Raydium LaunchLab 為84%。各平台的樣本結構不同，單憑比例差異難以判定平台表現或背後原因。

另一項分析：17.2%在上市24小時後仍有交易

Jumpbit 另行分析了2026年9月在 Pump.fun 上發射的1,083,771枚代幣。該機構使用 Solana 交易索引 dydt 追蹤至10月12日，發現17.2%的代幣最後一筆交易發生在上市24小時後；上市超過7天後仍有交易的比例為7.5%。

兩項研究的數字並不矛盾，因為判定標準不同。Bitquery 統計的是上市日後是否完全沒有交易；Jumpbit 則統計最後一筆交易是否發生在上市24小時或7天之後。兩者的樣本期間也不同。Jumpbit 將創作者本人的首次買入也算作交易，並指出即使交易持續發生，代幣價格仍可能接近零。

「上市日後停止交易」不代表專案必然失敗；反過來說，之後只要有過一次交易，也不足以證明需求能夠持續。

社群平台出現「缺乏持有理由」的看法

社群平台上有個人帳號認為，持有迷因幣的理由正在減少。據報導，X 帳號 Mystral 發文指出，迷因幣缺少的不是代幣數量，而是持有理由。這番話意指迷因幣過去以社群為核心、自然成長的可能性已經減弱。

交易者帳號 Bishaqs 將發射平台上的交易形容為一場注意力競賽：早期買家把代幣賣給後續買家。該帳號寫道，約每70枚代幣中有1枚能離開債券曲線，與 Bitquery 統計的每58枚中有1枚不同。由於樣本與定義不同，兩組數字不能視為相同指標。

上述兩則貼文都屬個人帳號的看法，其傳播程度及能否代表整個產業，尚未經獨立查證。

近期仍有大量新代幣推出。統計網站 MemeFees 發文稱，2026年10月19日觀察到8個平台至少推出21,765枚代幣。由於部分平台的觀察範圍不完整，這是低估值，不能視為當日代幣發行總數。僅憑推出數量多，也難以證明交易者感到疲乏或需求轉弱。