CME加密貨幣期貨合約增62萬1570張，CFTC稱永續合約未造成損害

芝加哥商品交易所集團(CME Group)(CME)的加密貨幣期貨合約數，從 5 月的 266 萬 960 張增至 9 月的 328 萬 2530 張，增加 62 萬 1570 張。美國商品期貨交易委員會(CFTC)以這組數字為據，向法院主張「永續合約」並未對 CME 造成損害。

CFTC 於 16 日（當地時間）向華盛頓特區聯邦地方法院提交答辯書，指 CME 沒有資格就永續合約的核准提出異議。CFTC 的律師團指出，CME 並未主張自己因這項商品蒙受具體的財產損失。答辯書寫道：「僅因身為競爭者而取得的訴訟資格，並不是憲法第三條所說的『獨角獸』。」

CFTC 在 5 月開放美國交易所進行永續合約交易。CME 隨後在 6 月起訴 CFTC 及其主席邁克爾·塞利格(Michael Selig)，主張永續合約依《商品交易法》應屬於「交換」(swap)。CFTC 在 9 月聲請駁回訴訟，這份答辯書即為該聲請的佐證。法院目前尚未作出裁定。

答辯書根據 CME 的月度交易量報告，列出 12 項加密貨幣期貨商品的合約數。同一期間，微型比特幣(BTC)期貨增加 24 萬 369 張，微型以太幣(ETH)期貨增加 17 萬 6496 張。合約數較 5 月減少的商品只有 Chainlink(LINK)期貨，減幅為 340 張。CFTC 在文件中寫道：「加密貨幣永續合約並未對 CME 的加密貨幣期貨商品線造成負面影響。」

CFTC 也引用了 CME 執行長在 7 月 22 日第二季財報會議上的發言。這位執行長表示，CME 具備推出永續合約的技術與營運能力，但也說「沒有聽到客戶的需求」。他同時提到，今年上半年的交易量有 94% 來自機構客戶。CFTC 律師團因此寫道：「CME 不能在法庭上這樣說，卻在財報會議上對投資人那樣說。」

CFTC 認為，CME 以缺乏客戶需求為由沒有上架永續合約，這與它主張該商品是迫在眉睫的競爭威脅，兩者說法並不一致。CME 則在反對書狀中反駁，指 CFTC 提出的交易量「頂多是不完整的畫面，最糟則是蓄意誤導」。CME 還主張，零售客戶業務的競爭正日益激烈。

此外，CFTC 主張，即使永續合約被重新歸類為交換，也不會被逐出市場。理由是指定合約市場(DCM)可同時上架期貨與交換。CFTC 在答辯書中點名 Kalshi，指這家交易所自 2020 年起就持有此類執照。

CFTC 工作人員在 10 月 5 日發出不採取行動救濟函(no-action relief)，讓交易所可將永續式股票指數期貨轉為真正的永續合約。這項措施與 CME 的訴訟各自獨立進行。業界對永續合約政策的爭論是本報先前報導過的議題。法院對 CFTC 駁回訴訟聲請的裁定，目前尚未公布。