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伊朗戰爭推升能源價格，可能使2026年與2027年的通膨率增加1.5至2個百分點。國際清算銀行（BIS）19日刊出的工作論文《伊朗戰爭後的通膨》（Inflation after the Iran war，Working Paper 1384）依據截至2026年5月的資料作出這項估計，分析範圍涵蓋歐元區、英國與美國。
論文作者、倫敦政治經濟學院經濟學家里卡多・雷斯（Ricardo Reis）將能源衝擊傳導至物價的路徑分成兩層。第一層是油價與天然氣價格上漲後直接反映在價格上的影響；第二層則是衝擊透過其他商品與服務價格、通膨預期及財政政策擴散。報告認為，通膨增幅大多來自能源成本，以及受能源價格影響的其他品項。若通膨預期升高，可能再推升0.3至0.4個百分點。
分析的起點是戰爭干擾石油、天然氣與肥料供應，導致能源價格大幅上漲。報告指出，衝擊傳遍整體經濟的關鍵環節有四項：△企業調整價格的方式 △家庭與企業的通膨預期變化 △政府財政因應 △市場對央行通膨目標的信心。研究同時納入物價、通膨預期、財政指標與金融市場價格。
能源衝擊會止於一次性漲價，還是演變成規模更大且持續更久的通膨，取決於它在經濟中的傳導方式。雷斯在工作論文中依據截至2026年5月的資料判斷，物價影響可能延續至2027年，因此難以僅視為「暫時性衝擊」。後續估計仍可能隨戰事發展而改變。
政策因應方面，報告提醒須同時留意兩種風險：忽視衝擊可能讓通膨升高並固定下來；大幅升息則可能對經濟造成不必要的傷害。報告也指出，財政政策的效果尚不明確。
伊朗戰爭引發的能源衝擊已反映在物價數據中。本刊先前報導，美國7月消費者物價指數（CPI）上漲3.4%，能源價格上漲14.7%。當時也有分析指出，燃料成本壓力可能延續至2027年；高盛曾提出，全球煉油能力下降與庫存不足可能使燃料成本負擔持續至2027年。
這份報告未將台灣納入分析範圍。台灣央行基準利率為3.00%，下一次理監事會議將於22日舉行。
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