比特幣已實現獲利達10.3億美元　今年第二高

比特幣(BTC)單日已實現獲利於10月8日約達10.3億美元，為今年第二高。不過，僅憑獲利幣種的鏈上移動，無法判定巨鯨是否賣出或市場趨勢是否反轉。

Santiment在每週市場回顧中列出10月8日的數據。今年最高紀錄約為10.4億美元。這些數字刊載於週報的圖表與說明中，該日期的每日統計原始資料則未另行公開。

已實現獲利是比較代幣上次移動與本次移動時的價格，並加總獲利移動部分的美元價值。Glassnode說明，這項指標統計本次移動價格高於上次移動價格的代幣所產生的獲利。這代表鏈上計算出獲利，不等於代幣已在交易所賣出。

SOPR（Spent Output Profit Ratio，已花費輸出獲利比率）是移動代幣的已實現價值與其生成時價值的比率。Glassnode指出，SOPR高於1，表示移動中的代幣平均處於獲利狀態；低於1則表示平均處於虧損狀態。1代表損益兩平。

兩項指標反映的資訊不同。已實現獲利顯示獲利移動的美元規模，SOPR則呈現移動代幣的平均損益比率。即使整體已實現獲利為正，仍可能有部分代幣在虧損狀態下移動；SOPR的計算基準也是代幣上一次鏈上移動價格，而非實際買入成本。

因此，10月8日的數據只能說明獲利代幣的移動規模較大。僅靠這項指標，無法得知移動者身分、代幣是否轉入交易所，或是否實際賣出。若要判斷巨鯨賣出或賣壓，還需查看交易所流入等其他資料。

MVRV（市場價值與已實現價值比率）也可一併觀察。Glassnode將其定義為市場價格與已實現價格的比率。MVRV呈現整體供應量的未實現損益狀態，SOPR則觀察實際移動代幣的損益。即使同時參考兩項指標，也不能將其視為單獨的買賣訊號。

Santiment在10月9日發布的每週市場回顧中表示，不能只因已實現獲利激增，就斷定趨勢反轉。這與本刊先前分析指出，僅憑SOPR突破1也難以確認牛市的結論一致；解讀鏈上指標時，應區分其衡量對象與限制。

常見問題

已實現獲利超過10億美元，就代表巨鯨賣出比特幣了嗎？

無法據此下定論。已實現獲利是根據獲利代幣的鏈上移動計算出的金額。單看這項數據，無法得知是誰移動代幣，或代幣是否轉入交易所。要判斷是否實際賣出，還需查看交易所流入等其他資料。

SOPR高於1，代表比特幣價格會上漲嗎？

SOPR高於1表示移動中的代幣平均處於獲利狀態，並不能確定之後價格會漲或跌。SOPR比較的是代幣上次鏈上移動價格與本次移動時的價值，也不是直接反映實際買入成本的數據。

已實現獲利和SOPR有什麼不同？

已實現獲利呈現獲利代幣移動的美元規模，SOPR則呈現移動代幣的平均損益比率。兩者衡量對象不同，因此即使整體已實現獲利為正，也可能有代幣移動錄得虧損。合併觀察也不能將其視為單獨的買賣訊號。