Boros新增價差市場,讓用戶以單一部位交易兩家交易所永續合約的資金費率差。不同於過去須在兩家交易所分別建立相反部位並管理保證金,這項市場將兩種資金費率的差額作為單一交易標的。
Pendle官方文件將價差市場的基礎利率定義為交易相同資產的兩家交易所之間的資金費率差。文件舉例,以Hyperliquid的比特幣(BTC)資金費率減去Gate的比特幣資金費率,形成一個市場。
資金費率是多空部位之間定期支付的費用,用來調整永續合約價格與現貨價格的偏離。各交易所的供需狀況與結算週期不同,因此同一資產的資金費率也可能有所差異。
過去若要交易交易所之間的資金費率差,須在兩邊建立相反部位,並分別管理保證金。Boros價差市場則以一方資金費率減去另一方的結果作為浮動利率,再與進場時設定的固定利率比較並結算損益。
Pendle文件指出,若實際價差高於進場時鎖定的固定利率,多頭部位較有利;若實際利率下滑,抵押品可能減少。空頭部位的損益方向則相反。
結算週期依兩家交易所中較長的週期計算。若其中一家交易所更頻繁地結算資金費率,期間平均值會納入計算;每次結算時,損益都會反映在抵押品中。若持續虧損導致抵押品低於維持保證金,部位可能遭到清算。
價差市場簡化了交易資金費率差的操作方式,但價差收窄或方向反轉的風險仍然存在。交易架構與結算方式載於Pendle文件;目前尚無獨立資料顯示市場流動性或用戶反應。
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