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2025年10月10日，加密貨幣市場在24小時內有超過190億美元（約新台幣25.5兆元）的槓桿部位遭清算。Galaxy Research在一年後回顧這起事件，認為它在長期市場走勢中較接近「短暫事件」。
Galaxy Research副總裁Lucas Tcheyan在2026年10月9日發布的分析中指出，美國總統唐納·川普宣布將對中國加徵100%關稅後，24小時內超過190億美元的槓桿部位遭清算。Galaxy稱，這是史上名目規模最大的去槓桿事件。去槓桿是指縮減以借款建立的投資部位。
依Galaxy統計，比特幣(BTC)從12.2萬美元跌至10.6萬美元出頭後反彈；那斯達克指數與S&P 500分別下跌3.6%和2.7%。CoinShares當時將比特幣低點列為10萬4782.88美元。由於各資料的統計時間與價格基準不同，難以將低點定為單一數字。
Galaxy表示，除比特幣和以太幣(ETH)外，其他代幣價格在25分鐘內下跌約33%，約162萬個帳戶遭清算。其中約87%的清算帳戶持有多頭部位。Hyperliquid(HYPE)則啟動自動去槓桿（ADL），強制平倉獲利中的空頭部位。
幣安當時公告，USDe、BNSOL與WBETH出現價格偏離，導致部分用戶部位遭強制清算。後續公告則提出對受影響的合約、保證金及借貸用戶提供補償，並公布風險管理措施。幣安表示，補償不代表承認過失或責任。
Galaxy評估，過去一年監管與代幣設計已有進展。美國商品期貨交易委員會（CFTC）於2025年12月宣布試行計畫，允許以比特幣、以太幣及美元穩定幣USDC作為衍生品市場抵押品。美國證券交易委員會（SEC）則於2026年9月提出臨時、有條件的豁免措施，允許部分代幣化股票在特定鏈上交易所交易。
不過，Galaxy指出，比特幣價格、月度應用程式手續費及去中心化交易所（DEX）交易量等鏈上活動指標，仍低於2025年10月水準。清算過程尚無完整公開說明；ADL、市場深度不足，以及槓桿集中於流動性分散市場的結構，也仍是待解問題。Galaxy的評估並不代表市場結構改善或事件已不會重演。
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