Solana(SOL) 生態迷因幣 PUMP 公開募資達 13 億美元　20 分鐘內展開回購惹爭議

根據韓國媒體報導，Solana(SOL) 生態系上的迷因幣平台 Pump.fun 日前宣布成功完成 PUMP 代幣公開銷售，籌資金額高達約 13 億 2,000 萬美元（約新台幣 1 兆 8,070 億元）。引人注目的是，該平台在代幣發行僅 20 分鐘後，便展開規模約 230 萬美元（約新台幣 32 億元）的自家代幣回購行動，迅速引發投資者熱議。

根據報導，Pump.fun 此波回購行動發生在順利銷售三分之一供應量（約 3,000 億枚）PUMP 代幣後。當時每枚定價為 0.004 美元（約新台幣 0.13 元），平台藉此募集巨額資金，再透過平台手續費收入進行買回操作，回購超過 30 億枚代幣，推升價格至約 0.00656 美元（約新台幣 0.19 元），使 PUMP 市值一度突破 21 億 1,000 萬美元（約新台幣 2 兆 9,329 億元），漲幅達 15%。

儘管價格短期內強勢上攻，業界對此操作的看法卻頗為分歧。一方面，有觀察人士認為，Pump.fun 透過回購措施打造需求幻象，進而帶動社群擴張，為平台吸引更多用戶。另一方面，也有專家提出警示，回購時間距離發行過於接近，而 PUMP 本身並無治理、分潤或其他實際功能，加深市場對其炒作甚至操縱價格的疑慮。

評論：這類快速回購操作雖在迷因幣市場屢見不鮮，但如果缺乏實質應用場景與長期成長計畫，將可能導致市場信心逐步消散，反而對平台與投資者雙方皆構成風險。

根據 BitMart 的研究報告指出，目前 PUMP 代幣在平台內並未擁有治理投票、收益參與等用途，且用於支持回購的資金也並非外部注資，而是來自平台用戶交易的手續費收入。不少評論指出，此舉將被視為「假裝繁榮」的行銷策略，實質上卻可能隱含「市場操控」風險。

此外，包括 Token Terminal、IncomeSharks 在內的多個鏈上數據分析平台也針對本次事件表示關切，認為此類高頻炒作回購僅為短期提振價格的手段，難以對代幣中長期價值產生積極影響。

值得注意的是，這並非孤立事件。近期包括 Fetch.ai(FET)、AAVE(AAVE)、IOST(IOST)、ZKJ 等多個專案也陸續展開回購計畫，使得部分分析師認為市場正陷入一種「以回購支撐生存」的循環。

評論：目前幣圈中回購操作蔚為風潮，但若缺乏堅實基本面支撐，終將難以說服投資人建立長期持幣信任。

總體而言，雖然 Pump.fun 目前因話題性操作而受到關注，但若無明確的代幣應用規劃，其維持投資者信任與市值穩定的壓力將隨時間增加。面對缺乏「明確功能性」和「長遠策略」的 PUMP 代幣，各方普遍認為投資者應保持高度謹慎，嚴防因短期博弈而陷入泡沫風險。

結語：從 Pump.fun 的 PUMP 回購案來看，關鍵詞如「代幣回購」、「迷因幣」、「實用性缺乏」與「價格操控」已成市場關注焦點。雖短期內激起投資熱度，但長期前景仍需依賴其是否能提出具體用途與發展藍圖。