代幣化信貸市場第3季縮水2.8%，持有地址增12.1%

代幣化信貸市場第3季規模縮小2.8%，持有地址數則增加12.1%。截至10月1日，市場規模為61億7000萬美元（約新台幣1,925億元），獨立持有地址共2萬8840個。

CryptoBriefing引述RWA Foundation報告報導，市場規模低於7月3日的63億5000萬美元，持有地址數同期增加12.1%。報告指出，數據採用Token Terminal資料，統計流通市值與管理資產（AUM）。上述數字應視為該報告的統計結果。

持有地址增加不能直接解讀為投資人增加，因為同一人可能持有多個錢包，地址數不等於實際參與者人數。若未同時提供各地址持有金額或交易活動，就難以判斷市場規模下滑、地址數上升代表什麼變化。

不同統計機構與指標所呈現的市場規模也有所差異。RWA.xyz將代幣化信貸定義為非國債的債務類資產，包括私人信貸、鏈上貸款、企業信貸與結構化信貸。該平台數據顯示，截至10月3日，分散價值為79億5000萬美元（約新台幣2,480億元），標示價值則為369億美元（約新台幣1兆1,512億元）。

RWA.xyz的分散價值與標示價值是不同指標；目前也無法確認它們與RWA Foundation報告的市場規模採用相同基準日及衡量方式，因此不能直接比較這些數據並據此判斷市場擴大或縮小。

報告列出的發行方市占率為：Tradable占36.9%、Maple Finance占23.5%、Centrifuge占9.9%、Hastra占9.6%。前兩大發行方合計占60.4%。這些細項同樣是報告所列的統計結果。

同一份報告指出，Maple Finance市場規模減少4億270萬美元，但持有地址增加2160個；Hastra與USDai的市場規模合計增加3億7250萬美元。僅憑地址數增加，仍無法判斷個別產品的需求或投資人基礎是否擴大。

另有統計關注鏈上抵押品的運用情況。Dune的《After Issuance: Reading the Onchain RWA Market – Q3 2026》報告指出，截至2026年8月31日，約19%至21%的代幣化信貸已進入借貸協議；現金類資產存入借貸協議的比例則為0.4%。

這項比例反映代幣化信貸在借貸協議中作為抵押品的使用程度，衡量對象與市場規模、持有地址數不同，不能視為相同指標解讀。

本刊先前報導的代幣化股票持有地址增加案例也顯示，地址數與實際參與者人數應有所區分。第3季代幣化信貸統計涉及市場規模、錢包地址、發行方市占率與抵押品使用程度，各自衡量不同項目。