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儘管利率與油價上升，美國經濟2026年仍預計維持2.2%成長。消費增幅高於預期，部分抵銷住宅投資疲弱與能源價格上漲的壓力。
高盛（Goldman Sachs）在28日發布的美國經濟分析中，維持2026年美國國內生產毛額（GDP）成長率2.2%的預測。這一預測較年初低0.3個百分點，但仍接近高盛提出的2.3%潛在成長率。
高盛預估美國第三季成長率為3.4%。該機構表示，儘管全年成長預測下調，利率與油價上升對整體經濟造成的淨衝擊仍有限。
高盛認為，市場可能高估了利率與油價上升帶來的經濟衝擊。自今年1月以來，金融情勢指數的淨變化並不大，股價上漲、信用利差收窄與美元走弱，幾乎抵銷利率上升的壓力。
金融情勢指數綜合利率、股價、信用利差與匯率等因素，用於呈現資金取得環境。高盛計算，金融情勢變化對2026年第四季GDP成長率的淨衝擊為0.1個百分點。
利率上升對不同經濟部門的影響並不一致。根據美國聯準會總體經濟模型（FRB/US）分析，住宅投資受到約2.6個百分點的成長拖累，但消費與企業投資則分別帶來0.1至0.2個百分點的成長提振。
因此，利率上升對整體GDP的淨衝擊估計為0.1個百分點。高利率的壓力主要集中在住宅投資，消費與企業投資則發揮部分支撐作用。
油價上升主要透過消費抑制經濟成長。高盛分析，若油價每次上漲10美元且持續，消費減少可能使GDP成長率下降至少0.1個百分點。
納入今年油價走勢、煉油利差擴大與年底油價預測後，高盛估算油價衝擊造成的成長率下滑效果為0.4個百分點。不過，能源企業資本支出復甦，部分抵銷消費收縮的影響。
美國能源生產商一度因伊朗戰爭的不確定性與油價展望，對擴大資本支出保持審慎。近期鑽井設備數量增加，顯示第三季與第四季能源資本支出可能復甦。
高盛估算，消費收縮與能源資本支出增加合計後，油價衝擊對成長率的淨拖累為0.3個百分點。油價上升對消費造成的壓力，部分由投資復甦抵銷。
消費表現也強於原先模型預測。高盛原本估算，油價上升將使消費下降0.6個百分點，股價上漲帶來的財富效應則推升消費0.2個百分點，因此預測消費增幅為2.0%；但實際消費增幅達2.2%。
消費增幅比模型預測高出0.2個百分點。高盛評估，消費意外強勁是美國經濟展現韌性的主要來源之一。
金融情勢收緊與油價上升合計造成的成長率拖累估計約為0.4個百分點。然而，高盛全年成長率預測僅下調0.3個百分點，差額被消費支出超出預期的增幅填補。
這項分析顯示，僅靠利率與油價等總體經濟變數，難以完整解釋美國經濟的成長路徑。後續消費能否持續高於模型預測，以及能源資本支出復甦是否轉化為實際投資增加，將成為主要觀察變數。
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