iPhone 18 Pro香港轉售價走弱　傑富瑞分析需求降溫

蘋果($AAPL) iPhone 18 Pro與iPhone 18 Pro Max在香港的轉售價格，低於iPhone 17 Pro與Pro Max同期水平。iPhone 18 Pro多數儲存容量的交易價格甚至低於官方售價。

傑富瑞(Jefferies)在27日報告中分析，iPhone 18 Pro與Pro Max的香港轉售價格，是反映中國需求降溫最明顯的指標。iPhone 18 Pro Max上市首日的轉售溢價大幅下滑後，持續維持低位或進一步下跌。

iPhone 18 Pro Max 256GB機型維持約高於蘋果官方售價8%的溢價，但1TB與2TB機型的轉售價格則明顯偏弱。

傑富瑞指出，高容量機型的加價幅度可能高於消費者實際感受到的額外價值。高階機型價格分別上調400美元（約54萬韓元）與500美元（約68萬韓元）。

蘋果在1TB與2TB Pro機型中，改用成本相對較低的QLC NAND取代原有的TLC NAND，也可能降低儲存裝置性能的吸引力。QLC NAND具備比TLC更高的儲存密度與較低成本。

配送等待時間則呈現與轉售價格不同的走勢。iPhone 18 Pro與Pro Max的配送等待時間上週初在多數市場縮短，但週末前大致再次拉長。

截至27日，iPhone 18 Pro Max在香港、中國與美國的配送等待時間，長於iPhone 17 Pro Max同期水平；在英國與德國則較短，日本沒有明顯變化。

iPhone 18 Pro在香港與中國的配送等待時間長於去年同期，在美國與德國則較短；英國與日本大致持平。

傑富瑞認為，配送等待時間反彈難以單純解讀為需求改善。蘋果可能在10月23日推出iPhone Duo前擴大生產，導致供應短期減少。

iPhone Duo將於10月16日開放預購，並自23日起配送。因此，配送等待時間除了反映需求，也可能受到生產與供應調整影響。

轉售價格是實際買家在產品上市後賦予其價格的指標。配送等待時間同時受到訂單量與產量影響，傑富瑞因此評估，現階段轉售價格是判斷iPhone 18 Pro與Pro Max年減需求更明確的訊號。

中國市場方面，iPhone Duo的eSIM政策也被視為變數。iPhone Duo不支援實體SIM，僅支援eSIM；中國大陸版本最多支援兩組eSIM門號。

中國的eSIM於去年10月獲中國工業和信息化部批准，但註冊必須在電信業者門市親自辦理。對使用多組手機門號的用戶而言，轉換門號可能造成不便。

在中國使用兩組門號的iPhone Duo用戶，若要新增旅遊用eSIM，可能必須先停用其中一組既有門號。返國後重新啟用停用的門號，也可能需要再次前往電信業者門市。

傑富瑞分析，這些限制未必會阻止高價產品的早期消費者購買，但可能成為產品普及的阻力。尤其在消費者期待蘋果於2027年推出第二代一般款摺疊iPhone的情況下，相關因素可能影響購買判斷。

iPhone Duo是蘋果首款摺疊iPhone，配備7.6吋內部螢幕與5.4吋外部螢幕。本報此前報導，iPhone Duo被視為蘋果新的成長動力。

iPhone 18系列在中國的銷售走勢，可能取決於高容量機型的價格調整，以及iPhone Duo的eSIM支援範圍。預購將於10月16日開始。