耐吉(NKE)目標價下調至30美元　BofA：業績復甦延至2028年

耐吉(NKE)業績復甦時間可能延後至2028年，目標價由47美元（約6萬4,343韓元）下調至30美元（約4萬1,070韓元），較最近收盤價35.99美元（約4萬9,270韓元）低17%。

美國銀行(BofA)在報告中撤回原先預期的2027年上半年復甦展望，將復甦時間延後至2028年。BofA以週四收盤價35.99美元計算，指出30美元目標價代表約17%的下跌空間。

美國銀行將耐吉投資評級由「中性」下調至「表現落後大盤」，並預期營收下滑將持續至2027財政年度。

羅琳·哈欽森(Lorraine Hutchinson) 美國銀行零售業分析師分別下調2027年與2028年每股盈餘預期11%與12%。BofA對耐吉2027年的每股盈餘預期為1.43美元（約1,959韓元），較Visible Alpha共識預期低約14%。

目標價採用的本益比由22倍下調至接近業界平均的16倍。這項調整反映BofA認為，耐吉的業績預期下修，也可能帶動估值水準下降。

哈欽森表示：「隨著復甦時間延後至2028財政年度，本益比可能遭到壓縮。」本益比是衡量股價相對於企業盈餘或營收評價程度的指標。

BofA指出，耐吉的創新產品正被既有熱門產品線的疲弱表現掩蓋。運動用品需求與總體經濟環境的壓力，也限制了產品復甦的效果。

北美批發營收在2026財政年度增加14%，但整體營收停滯不前。分析認為，由於消費者銷售未達預期，零售商減少新產品訂單的可能性正在上升。

BofA預期，北美批發營收將從2027財政年度第二季起轉為下滑，之後跌勢仍可能延續。即使批發銷售表現強勁，若實際消費者銷售疲弱，零售商下一輪訂單仍可能減少。

中國業務也被列為壓力來源。BofA表示，耐吉在減少線上合作夥伴營收的過程中，促銷壓力可能持續升高至第二季；此後則預計整合線上品牌營運。

BofA在中國當地調查中發現，運動需求轉弱，新產品反應也不佳。調查還顯示，跑步產品的超額成長正在放緩，需求下降也造成庫存增加。

ZeroHedge報導，耐吉股價當時年初至今下跌44%，較2021年高點177美元（約24萬2,700韓元）低約80%。

不過，BofA也評估耐吉的產品創新已出現部分改善跡象。哈欽森表示：「產品創新的部分正面跡象，已被更大型休閒產品線的疲弱表現所掩蓋。」

本報先前曾報導耐吉大中華區營收下滑與業績疲弱，以及中國線上通路重整情況。此次BofA報告進一步下修營收下滑持續時間與復甦時點。

按照BofA最新展望，北美批發銷售與中國需求將成為耐吉後續公布業績時，確認復甦情況的主要指標。