CFTC：強化「提及市場」上市審查，但不全面禁止

美國商品期貨交易委員會（CFTC）市場監督部（DMO）表示，針對特定人物是否發言、出席或互動進行押注的「提及市場」合約，可能屬於容易遭操縱的產品。

DMO於22日發布諮詢文件指出，指定合約市場（DCM）若要上市提及市場合約，必須逐一評估操縱可能性與控制措施，並提出高於一般合約的審查資料與市場監控機制。TokenPost也曾報導提及市場的操縱風險與監管爭議。

提及市場是以單一人物的行為作為結算標準的預測市場合約，例如「某位人物是否出席活動」，或「企業CEO是否在業績發布會上說出特定詞語」。這類合約不同於利率決策或選舉結果等，難以由單一個人完全控制的一般事件合約。

DMO認為，若合約結果取決於一名或少數幾人的行為，便較容易被刻意操控。該部門也指出，事先掌握講稿、發言內容或受邀名單的內部人士，可能據此交易；非公開對話或私人行為則難以接受外部驗證與公開監督。

交易所需要確認的事項包括：△影響結果人物在法律、職業及合約上的義務 △其行為是否可能因外部壓力或金錢誘因而改變 △結果能否獨立驗證並接受公開監督 △交易限制、市場監控及內部資訊控管是否充足。

不過，這份文件不具法律約束力。DMO明確表示，文件沒有新增義務或規定，內容僅代表DMO工作人員的觀點，不一定反映整個委員會的正式判斷；文件也沒有全面禁止提及市場。

美國商品期貨交易委員會今年7月曾針對喬治·桑托斯(George Santos)交易「是否出席美國國情咨文」合約，並發布涉及其出席計畫的貼文一事，下令其返還不當所得、繳納罰款等合計3萬5000美元（約4,792萬韓元），並禁止交易3年。

Galaxy於25日的分析指出，交易所的持倉限制與監控系統可以發現交易者之間的共謀，但若相關人物未持有市場部位，卻自行說出特定詞語，便難以控制。Galaxy表示，限制發言本身或強制公開事前意圖，仍涉及言論自由與舉證問題。

TD Securities分析師賈瑞特·塞伯格(Jaret Seiberg)表示：「這份諮詢可能會讓大多數提及市場實際上受到抑制。」他補充說，若因此降低國會推動廣泛監管的壓力，長期而言可能對業界帶來正面影響。

這份諮詢文件提出的方向，不是全面封鎖提及市場，而是根據個別合約的可驗證性與監控機制判斷是否上市。符合DMO標準的合約最終將以何種方式上市，仍取決於交易所後續補充說明與審查結果。