Solana DEX交易58.4%被列為「非實質活動」 Bitquery提出機器人交易跡象

Solana(SOL)去中心化交易所（DEX）交易量中，有58.4%被歸類為自動化機器人重複買賣等「非實質交易活動」。不過，這項數據並非涵蓋Solana全部DEX交易量，而是針對部分可追蹤交易的分析結果。

Bitquery Research於23日表示，在其自行追蹤的Solana DEX交易中，有1,177億美元（約161兆1,313億韓元）依規則分析被歸類為異常交易。分析期間為8月24日至9月22日，涵蓋交易規模為2,014億美元（約275兆7,166億韓元）。

Bitquery僅分析能以SOL、USDC及USDT計算價格的交易，以及由其自行建立索引的部分流動性池。因此，不能將1,177億美元擴大解讀為Solana整體DEX市場已確定的異常交易規模或比例。

被歸類的交易中，約95%、即1,116億美元（約152兆7,804億韓元），是在同一交易中於同一流動性池買入並賣出相同代幣的形式。Bitquery將其視為反覆往返交易及自動化機器人活動的跡象，但未確認錢包實際持有人或交易意圖。

代表性案例發生於9月14日下午5時47分。一個錢包在PumpSwap流動性池買入6,100萬枚名為「Claude」的代幣時，另一個錢包幾乎以相同規模賣出，兩個錢包並在同一筆交易中簽署。

記錄中的交易規模約為2,000美元（約27.4萬韓元）。資料將該代幣描述為借用Anthropic名稱、但與Anthropic無關的代幣。

Bitquery表示，20個以相同方式交易的錢包，在約1小時內針對該代幣製造了8,600次往返交易。若再加上另一組50個錢包，合計70個錢包占被歸類交易中的262.9億美元（約36兆47億韓元）。

Bitquery以各組錢包的交易量及交易代幣數量相近為依據進行分組。不過，該公司並未提出追蹤資金來源或確認是否由同一營運者控制的結果。

這項分析也顯示，僅憑高交易量難以判斷獨立交易者需求或市場深度。未被歸類的837億美元（約114兆548億韓元），同樣不能全部視為獨立交易者的實際需求。

本次分析未測量獨立交易者實際可使用的流動性規模，也未測量不同訂單規模下的價格衝擊。交易量是特定期間內成交交易的累計規模；流動性則是市場在不大幅推動價格的情況下處理訂單的承受能力。

Bitquery的Solana DEX API文件說明，特定交易資料並未涵蓋所有交易所及成交方式。部分未經流動性池完成的RFQ交易，必須透過獨立API查詢，因此這些數據難以被視為整體市場的確定比例。

作為比較，DefiLlama統計同一期間PumpSwap交易量為184億美元（約25兆1,896億韓元）。DefiLlama僅將流動性超過5,000美元、每日獨立交易者超過50人的流動性池納入交易量，以排除可能具有較高洗售交易風險的流動性池。

Bitquery與DefiLlama納入的流動性池及計算方式不同。因此，不能直接以1,177億美元減去184億美元，也不能將其中任何一項解讀為Solana整體DEX市場的確定數據。

正如本報先前統計顯示，8月DEX交易規模超過1.15兆美元（本報報導），即使市場整體交易量持續擴大，也必須同時確認統計對象及計算標準。總額增加並不代表實際使用者需求或市場流動性以相同比例成長。

Bitquery表示，被歸類交易中有558億美元（約76兆3,902億韓元）來自1,562種使用股票、人工智慧企業及相關產品名稱的代幣。使用「Anthropic」名稱的代幣有254種，其後依序為「AAPL」232種、「HOOD」194種及「OpenAI」119種。

僅憑代幣名稱，無法確認發行方或其與相關企業的關係。Bitquery說明，該公司未確認大多數相關代幣與借用名稱的企業、基金或產品存在關聯的證據。

這項分析是提出自動化及循環交易可能性的鏈上分類結果，並非確認特定錢包營運者違法行為或交易意圖的調查結果。解讀Solana DEX交易量時，仍需一併檢視交易者數量、重複買賣比例、流動性池餘額，以及不同訂單規模下可成交的金額。