2026年幣安下架70個現貨與合約標的，FDV、OI關聯性分析

幣安截至2026年8月11日已下架42個現貨代幣與28個以USDT計價的永續合約，2022年以來累計下架案例增至294件。

IOSG Ventures分析幣安官方公告、交易所數據與CoinGecko資料後指出，分析範圍涵蓋2022年2月17日至2026年8月11日的144件現貨下架案例，以及150件合約下架案例。

下架公告間隔正在縮短。2026年平均每28天發布一次公告，較2025年的平均52天大幅縮短；每次下架的標的數量也平均超過5個。

現貨市場主要清理存續時間較長的代幣，合約市場則以新興項目為主。現貨下架代幣的存續期中位數從2022年的4.1年增至2026年的5.1年，但合約則從1.3年縮短至0.8年。

2026年下架的42個現貨代幣中，有31個在2021年以前已上架。相較之下，28個下架的合約全部來自2024年後上架的項目，其中23個於2025年上架，11個未能維持交易超過6個月。

若觀察僅在其中一個市場下架的案例，先從現貨市場消失、但仍保留合約交易的代幣有35個；先從合約市場消失、但仍保留現貨交易的案例有18個。兩個市場都被下架的案例則有43個。

現貨代幣的存續時間與完全稀釋市值（FDV）呈現最明顯的關聯。FDV低於1000萬美元（約135.4億韓元）的現貨代幣，2026年下架率為49%；FDV超過1億美元（約1354億韓元）的代幣則沒有下架案例。

下架組的FDV中位數為1053萬美元（約142.6億韓元），維持上架組為5688萬美元（約770.2億韓元），兩組中位數相差5.4倍。

合約市場的主要指標則是未平倉量（OI）。OI低於100萬美元（約13.54億韓元）的合約，下架率為31%；OI超過2000萬美元（約270.8億韓元）的合約則沒有下架案例。

交易額較高也不代表能避免下架。即使日交易額超過1億美元（約1354億韓元），下架率仍達2.8%。分析指出，單靠交易量難以判斷交易是否能持續。

FDV是假設所有代幣均已流通時的市值，OI則代表尚未平倉的期貨合約規模。IOSG Ventures將FDV視為反映現貨資產整體規模的指標，並將OI視為反映合約市場剩餘資金規模的指標。

市場結構差異也可能影響兩項指標的表現。現貨交易需要代幣保管與網路運作等持續管理；合約則可採現金結算，因此可能出現先快速上架熱門敘事、再予以下架的結構。

經由幣安自有上架渠道推出的代幣也未能完全避免下架。2026年遭下架的合約代幣中，63%來自Binance Alpha；42個現貨下架代幣中，11個曾透過Launchpool或Launchpad上架。

現貨下架代幣按領域分布為DeFi 16個、Gaming與NFT 9個、Infra、L1與L2 8個，以及DePIN與Data 5個。合約下架標的則以Infra、L1與L2最多，共10個；DeFi與Meme各有4個。

幣安表示，判斷是否下架時，除了交易量與流動性，也會一併檢視項目開發活動、團隊回應、網路穩定性、監管變化、代幣供應與代幣經濟模型，以及社群反應。市場後續如何反映FDV與OI差異，仍值得關注。