SEC 委員警示實體資產代幣化：即使上鏈仍屬證券，創新須合規

根據 Bloomberg 的報導，於 9 日（當地時間），美國證券交易委員會（SEC）委員海絲特·皮爾斯（Hester Peirce）發表聲明，針對近期傳統金融機構積極推進「實體資產代幣化（real-world asset tokenization）」的趨勢發出警示，強調「被代幣化的證券本質上仍是證券」，重申 SEC 的基本立場。

她指出，雖然區塊鏈技術具有重塑資本市場的潛力，但這並不代表可繞過現行的證券法規。皮爾斯提醒，市場參與者若想推動代幣化商品，應主動與 SEC 及其相關部門溝通，了解適用規範。她進一步表示：「區塊鏈並非能讓你逃避監管的魔法工具，創新必須與合規並行。」

此番發言背景，是美國多家大型銀行與機構近期積極探索透過區塊鏈將不動產、債券等實體資產數位化、推出代幣化金融商品的實驗計畫。評論指出，SEC 的這番重申，無疑為這些計畫設下「監管底線」，使市場需更加審慎規劃其技術應用。

彭博 ETF 分析師詹姆斯·賽法特（James Seyffart）表示，此舉展現出 SEC 對「高風險、具挑戰性」代幣化項目的審慎態度，形同劃定監管的紅線。他同時補充，皮爾斯也釋出正面訊號，透露 SEC 願與私人企業展開建設性對話，可能在制度上保持一定彈性與調整空間。

皮爾斯進一步開放表示，若技術特性導致現行法規顯得不適用或過時，「SEC 願意探討豁免條款或進行法規優化」，展現機關對市場發展與科技革新的理解與包容。

加密貨幣資產管理公司 Bitwise 的首席投資長馬特·霍根（Matt Hougan）則看好未來潛力，他指出：「全球股市估值約 117 兆美元，債市逾 140 兆美元，若兩者僅有 5% 被代幣化，該市場規模將可達 13 兆美元（約 1 京 8,070 兆韓元）」，可見其龐大應用空間。

評論：SEC 此舉傳達出兩面訊息，一方面強調合規底線不容模糊，另一方面，卻也對創新技術的發展敞開大門。這種「守中求變」的態度，為證券型代幣（Security Token）市場指明方向，即在符合法規的前提下仍有突破與合作的可能性。

隨著監管立場趨明確，以及傳統金融進一步擁抱區塊鏈科技，「實體資產代幣化」的發展仍有望持續推進。但如 SEC 所言，即便技術上被包裝成分散式金融商品，「代幣化的資產終究仍是證券」，這一核心原則將繼續主導美國監管環境的思維。