Backpack擴大1:1贖回代幣化股票的供應調節

Backpack正擴大發行與贖回實體股票掛鉤的代幣化股票，透過依需求調整代幣供應，提高鏈上交易流動性。

Backpack於2026年6月12日在Solana(SOL)推出與SpaceX掛鉤的代幣化股票SPCX。Solana基金會表示，SPCX推出後24小時內的鏈上交易量達1億800萬美元（約1497億韓元）。

Backpack官方說明指出，使用者可將在Backpack Securities持有的證券權利轉換為基於Solana的代幣，也可以再轉回傳統證券持有形式。代幣可按1:1比例兌回基礎證券。

該架構的核心是依發行與贖回調整供應量。當額外存入實體股票時，代幣供應會增加；代幣完成贖回後，鏈上供應則會減少。

代幣化股票是與實體股票或證券權利掛鉤、在區塊鏈上發行的數位資產。Backpack的架構並非依賴固定代幣供應量，而是配合實體證券的存入與贖回調整流通量。

Solana基金會表示，2026年6月Solana累計代幣化股票交易量超過100億美元（約13兆8600億韓元），單日交易量最高達6億8300萬美元（約9466億韓元）。這些數據來自Solana生態系資料，應與整體市場的獨立標準統計區分。

Crypto Briefing報導，截至2026年9月11日，Solana上的代幣化股票供應量達6億8400萬美元（約9480億韓元），Backpack 7月交易量則超過10億美元（約1兆3860億韓元）。相關數據尚未透過獨立原始資料交叉確認。

流動性供應方式也是變數。Crypto Briefing報導，Backpack與Sunrise利用鏈下價格資料運作自有AMM架構，並約每100毫秒更新價格；但這項技術說明尚未獲Backpack或Sunrise的獨立官方文件確認。

Backpack API文件指出，股票交易在市場營業時間內以RFQ方式處理，部分標的在非市場交易時段則採現貨訂單簿方式交易。因此，並非所有代幣化股票都以相同方式進行24小時交易。

股息與公司行動的處理方式也取決於持有形式。以傳統證券持有時，現金股息與公司行動會透過既有證券基礎設施處理；代幣化證券則可能將股息再投資為額外代幣，或以反映基礎證券經濟價值的方式反映在餘額中。

Solana基金會表示，Backpack Securities透過Sunrise基礎設施將SPCX上架至Solana。該基金會也表示，6月另有美光科技(MU)、SanDisk(SNDK)及DRAM ETF等標的透過Sunrise在Solana推出。

代幣化股票市場仍處於產品性質取決於發行方、區塊鏈、抵押品與贖回架構的階段。本報先前曾報導，Backpack供應占比為5%時取得73%的交易占比，並指出供應規模與交易量未必朝相同方向變動。

Solana Compass分析指出，Backpack、Ondo Finance與xStocks等多家發行方正在同一Solana去中心化交易所（DEX）基礎設施上競爭。不過，這項分析聚焦於Solana生態系的交易擴張，並未直接證明各產品的贖回條件或投資人保護程度。

對使用者而言，代幣化股票可能提供接觸傳統證券的鏈上管道與更長交易時段。另一方面，發行方與託管機構仍須分別處理實體股票保管、代幣發行量管理、價格資料提供及贖回程序。

目前尚未確認台灣投資人能否使用相關服務，以及其在台灣資本市場法規下的處理方式。實體股票保管機構、投資人資格、各國銷售限制、贖回處理時間與費用，仍須依各產品條款分別確認。