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隨著市場情緒與全球經濟政策轉變，加密貨幣市場正展現出逐漸脫離「比特幣(BTC)單一主導」格局的跡象，專家預測，從今年10月起，可能迎來一波明顯的「山寨幣季（Altseason）」。根據 CryptoPotato 於 24 日（當地時間）報導，三大關鍵指標——美國聯準會（Fed）利率政策走向、全球投資人風險偏好變化，以及以太幣(ETH) 表現強勁，正在推動市場對山寨幣的關注。
知名加密分析師 Crypto Decoder 指出，本輪週期中「山寨幣季稍有遲疑」，除了少數短線上漲的代幣外，多數山寨幣相對於比特幣仍處於低迷表現。不過，他認為三項市場指標將為第 4 季帶來新一波反彈機會。
首先值得關注的是「美元指數（DXY）」走弱。歷史上當 DXY 下跌時，資金往往轉向風險性資產。Crypto Decoder 指出，2017 年與 2021 年指數下滑時，山寨幣總市值分別暴漲 285 倍與 17 倍。目前 DXY 未能突破 109 數值關卡，若持續回落，市場預期將有更多資金流向非比特幣資產。不過他補充指出，真正的行情啟動仍需聯準會轉向寬鬆貨幣政策作為引爆點。
第二個指標則是「銅金比（Copper-Gold Ratio）」，這項全球投資風險偏好指標近期自多年低點反彈並重回 20 週移動均線上方，類似 2017 年與 2020 年山寨幣起漲前的走勢。一般而言，當銅的價格表現優於黃金，意味著市場更偏好風險資產，具備引導資金回流加密市場的潛力。
第三大動能來自於以太幣的優勢地位。Crypto Decoder 指出，以太幣在上一季表現優於比特幣，為 2022 年第 4 季以來首次出現，顯示其強勁的資金吸引力。另據市場研究，自 2025 年 5 月後透過 ETF 投入以太幣的資金已突破 20 億美元（約新台幣 2,780 億元），顯示機構對山寨幣市場重拾信心。若以太幣維持強勢，作為 DeFi 生態中 TVL（總鎖倉資產）超過 50% 的主導資產，將可能帶動整體山寨幣市場上揚。
評論：以太幣的表現不僅受到 ETF 資金支持，其龐大的生態與實際應用性也使其在山寨幣中具備領頭作用，若其維持優勢，可作為觀察下一輪資金輪動的晴雨表。
此外，Crypto Decoder 預測，「8 月到 9 月期間或許仍相對平淡，然而若聯準會於 9 月啟動降息，市場可能在 10 月後出現報復性買盤。」另一位分析師 Michaël van de Poppe 也補充，目前代表山寨幣投資情緒的 「Altcoin Season 指數」出現與 2023 年相似的底部訊號，顯示市場可能再度複製過去反彈走勢。
歷史趨勢也支持上述判斷。根據專家分析，過去在比特幣反彈初期吸引資金後，市場通常逐步擴散至各類山寨幣；若重演此狀況，大型與中小型加密資產都將有機會受益。
關鍵變數仍是聯準會是否啟動寬鬆貨幣政策。如果利率真的從 9 月起下調，10 月勢必成為山寨幣季爆發的轉捩點。未來幾週的經濟數據與政策動向，勢將成為市場期待的焦點。
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