AI估值過高恐面臨修正風險　潘內塔警告預期與獲利落差

若人工智慧（AI）企業的樂觀估值無法轉化為實際獲利，金融市場可能面臨劇烈修正。

義大利央行總裁法比奧·潘內塔(Fabio Panetta) 21日在烏克蘭基輔舉行的央行會議演講中表示，「目前資產價格反映了市場對AI未來獲利能力的樂觀預期」。這段發言收錄於義大利央行公布的正式演講稿。

潘內塔表示，高估值支持科技企業籌資與投資，但若市場預期未能實現，資產價格可能以科技企業為中心，面臨劇烈修正。

核心問題在於，AI相關企業目前的價格反映了多少對未來收益的期待。潘內塔指出，若預期與實際獲利能力之間的落差擴大，市場波動可能加劇，但未對特定企業或資產的價格方向提出判斷。

他承認AI可能提升生產力並推高經濟成長率，但認為相關效果何時出現、規模多大，以及如何傳導至整體經濟，仍存在不確定性。

潘內塔表示，短期而言，AI投資可能推升運算能力、能源與專業人才的需求。長期來看，生產力提升對物價與經濟成長的影響，將取決於投資擴散速度與經濟傳導路徑。

他指出，AI對勞動市場的影響也未必只有單一方向。若自動化占據主導，就業與薪資的不確定性可能上升，進而抑制消費；但若AI創造新工作並補充人類勞動，收入預期與消費則可能獲得支撐。

這項分析可解讀為，市場需要檢視AI投資是否真正轉化為企業業績與生產力改善。不過，潘內塔並未表示市場修正即將發生，也未指明修正時間與規模。

潘內塔目前並非歐洲中央銀行（ECB）執行委員會成員。他曾於2020年1月至2023年10月任職於ECB執行委員會，目前則以義大利央行總裁身分參與ECB管理委員會。

潘內塔自2023年11月起擔任義大利央行總裁。義大利央行總裁代表本國央行參與歐元體系的貨幣政策決策。

原文也提到美國人工智慧企業Anthropic年底企業估值的預測市場機率，但預測市場價格不代表正式企業估值，也不代表已確定的融資條件；Anthropic實際的年底企業估值尚未獲得確認。

預測市場是由交易者針對特定事件結果建立部位，並透過市場價格反映對結果可能性的集體預期。因此，相關數值應與直接反映企業業績或募資結果的指標區分開來。

這項發言與本報先前關於AI相關科技股高估值與修正風險的報導相呼應。該報導探討了AI投資預期可能對資產價格與金融穩定造成的影響。

不過，潘內塔此次演講並未直接提及加密貨幣市場或特定加密貨幣價格，重點集中在AI企業估值與宏觀經濟、金融市場風險。

AI企業價值是否由實際獲利與生產力支撐，以及市場預期是否先反映在價格後引發修正，仍有待後續業績與投資流向確認。