1076億美元RWA永續合約交易量　全CEX占比僅15.2%

實體資產代幣化（RWA）永續合約交易量在部分交易所比較中超過加密貨幣永續合約，但占整體中心化交易所（CEX）衍生品市場的比重僅為15.2%。

OKX與Token Terminal統計，2026年7月Trade.xyz的RWA永續合約交易量為1076億美元（約149兆韓元），Hyperliquid的加密貨幣永續合約交易量則為1057億美元（約147兆韓元）。由於這是不同交易所之間的交易量比較，並不代表整體市場規模。

OKX以此說明RWA永續合約已超過加密貨幣永續合約。不過，參照對象僅限於Trade.xyz與Hyperliquid，這項結論更接近選定樣本之間的比較。

擴大比較範圍後，結論有所不同。CoinDesk Research統計，7月整體CEX衍生品交易量為3兆300億美元（約4203兆韓元），CEX上的RWA永續合約交易量則為4600億美元（約638兆韓元）。

以4600億美元對比整體CEX衍生品交易量，RWA永續合約占比約為15.2%。換言之，RWA在特定交易所樣本中占優勢，但以整體市場計算，仍屬於正在成長的部分資產類別。

RWA永續合約是追蹤股票、原物料、指數與外匯等實體資產價格的現金結算合約。永續合約沒有到期日，價格跟隨標的資產波動，與實際持有標的資產的實體資產代幣化現貨交易不同。

交易量是包含槓桿在內的名目規模。因此，RWA永續合約交易量增加，不代表實際資產持有額或流入市場的資金也以相同比例增加。

RWA永續合約交易量本身快速成長。OKX與Token Terminal資料顯示，RWA交易量從2025年10月的7億6000萬美元（約1兆韓元）增加至2026年7月的1076億美元。

OKX也指出，2025年10月10日發生大規模清算後，加密貨幣永續合約交易量有所下降。這顯示當時的市場狀況可能影響兩家交易所樣本之間的相對比較。

CoinMarketCap Research以19家交易所為基準，統計7月RWA永續合約交易量為7922億美元（約1099兆韓元）。該資料顯示，記憶體半導體相關標的占整體RWA交易量的42%。

不過，CoinMarketCap資料未提供相同範圍內的整體加密貨幣衍生品分母，因此無法據此計算RWA在整體市場中的占比。

CoinMarketCap統計，8月RWA永續合約交易量為7995億美元（約1109兆韓元）。但該數據的交易所範圍與商品定義，和OKX、Token Terminal及CoinDesk的資料不同，無法直接加總或簡單比較。

RWA交易量集中在部分交易所。CoinDesk統計顯示，7月CEX RWA永續合約交易量占比中，幣安(Binance)為75.6%、OKX為14.8%、Gate為4.39%。

解讀數據時，也應考慮CoinMarketCap資料是以Gate合作夥伴關係為基礎編製。合作關係本身不代表統計存在錯誤，但與特定交易所有關的數據，仍帶有資料編製背景。

本刊先前報導，無期限合約DEX上交易的RWA市場數量已超過1000種。商品數量增加與交易量擴大並非同一項指標，應分開觀察。

此外，此前報導RWA永續合約交易量第三季累計超過2兆美元，該數據涉及累計交易量，與現貨RWA市場的市值或標的資產持有額並非相同統計對象。

總體而言，「RWA永續合約超過加密貨幣永續合約」僅適用於Trade.xyz與Hyperliquid這一有限樣本。以整體CEX衍生品計算，RWA占比約為15.2%；當交易所範圍與商品定義不同時，對市場規模的解讀也會隨之改變。