比特幣持有上市公司遭股東要求出售資產、返還資本

持有比特幣(BTC)與以太幣(ETH)的上市公司，接連面臨股東要求出售資產、撤換管理層及返還資本。部分企業正推動處分持有的虛擬資產，用於償還債務、買回庫藏股或轉換業務。

美國上市公司엠퍼리 디지털($EMPD)股東泰斯·布朗(Tice Brown)於2月23日提交美國證券交易委員會(SEC)的信函中表示，持有公司9.8%股權。布朗要求執行長瑞安·雷恩(Ryan Lane)與全體董事會成員辭職，出售公司持有的全部比特幣，並將出售所得返還股東。

엠퍼리 디지털截至2025年12月31日持有4081枚比特幣。其中2630枚已作為借款抵押品，因此是否能立即出售全部持倉，目前尚未確認。

公司年報說明，未被提供作為抵押品的比特幣沒有出售限制。不過，實際可處分數量可能因借款與抵押條件而異，且比特幣價格下跌可能影響借款償還與流動性。

英國上市公司Satsuma Technology(SATS)也面臨股東壓力。彭博報導，包括潘特拉資本在內的部分投資者要求公司出售剩餘比特幣，並將資本返還股東。

Satsuma Technology確認收到部分股東提出的資本返還要求，但未公開要求方身分。其後，公司在7月20日股東會上通過返還大部分資本及撤銷倫敦證券交易所上市地位的議案。

資本返還方案的支持率為90.63%，撤銷上市方案的支持率為90.59%。公司董事會決定準備出售比特幣並結束交易活動。

企業出售持有的虛擬資產並用於股東回饋的案例也已出現。GD Culture Group($GDC)於2月25日表示，董事會已批准出售或交換所持有的7500枚比特幣，所得款項預計用於買回庫藏股及支付相關費用。

GD Culture Group補充，公司沒有義務完成特定規模的出售。出售可能分多次進行，公司也可能修改或中止相關計畫。

將以太幣作為財務資產持有的FG Nexus($FGNX)，也在7月宣布計畫退出數位資產業務並成立房地產事業部。公司董事會授權管理層降低數位資產曝險，並將資本重新配置至房地產收購。

FG Nexus將以何種方式、按照何種時間表處分持有的以太幣，單憑公告內容尚無法確認。若資產出售與業務轉型同步推進，實際股東回饋規模可能取決於處分條件與董事會決定。

在上述案例中，股東並非以虛擬資產價格上漲為前提要求追加增資，而是要求透過出售資產與買回庫藏股返還資本。當公司股價低於其持有虛擬資產的價值時，現有股東可能因此提出資本配置與股權稀釋問題。

各公司的淨資產價值與股價比較基準，會因評估時點及是否納入負債而有所不同。借款規模、抵押設定與追加增資可能性，也可能影響實際可出售資產及股東回饋規模。

目前已確認的案例顯示，有些股東要求停留在信函階段，也有些已發展為實際資產出售或撤銷上市程序。GD Culture Group仍可修改或中止出售計畫，FG Nexus則尚未另行公布以太幣處分方式與時程，後續進展仍值得關注。