2200至5000噸！土耳其政府促「枕下黃金」流入金融體系

土耳其家庭持有的實體黃金長期停留在金融體系之外，政府認為這對經濟形成負擔；家庭黃金持有量則因估算方式不同，介於2200至5000噸。

NPR於台灣時間16日上午9時55分報導，土耳其財政部長穆罕默德・謝姆謝克（Mehmet Şimşek）表示，約6400億美元（約862兆800億韓元）的黃金與外幣存放在金融體系之外。不過，目前尚未確認支持這項說法的政府原始文件。

NPR估計，土耳其家庭持有約5000噸黃金，價值約6000億美元（約808兆2000億韓元）。由於估算對象與評估基準日未明確區分，這項數字不能視為確定持有量。

在土耳其，將黃金存放在家中的習慣被稱為「yastık altı」，意為「枕下黃金」。黃金既是婚禮等家庭活動中贈送的傳統資產，也被用作因應里拉貶值與高通膨的儲蓄工具。

物價不穩被視為推升黃金偏好的背景。土耳其統計局表示，8月消費者物價指數較去年同期上升31.51%，較前月上升1.84%。

實體黃金不像銀行存款，難以直接用於企業放款或金融中介。塞爾瓦・德米拉爾普（Selva Demiralp）科奇大學經濟學家表示：「實體黃金如果留在金融體系之外，就無法轉化為企業貸款，而黃金進口可能擴大經常帳赤字。」這反映出家庭持金與金融資源配置之間的落差。

德米拉爾普解釋，家庭偏好黃金未必是不理性的行為，而是對高通膨與過去金融危機的回應。黃金長期被視為對抗物價上升與美元走弱的工具，這也與本刊先前報導的黃金避險作用相呼應。

政府與外部機構對實體黃金持有量的估算差距甚大。土耳其財政部估計「枕下黃金」約為2200噸、價值1000億美元（約134兆7000億韓元），但NPR報導的數字則是5000噸與6000億美元。

土耳其中央銀行2025年通膨報告指出，截至2024年第三季，家庭實體黃金持有價值為3110億美元（約418兆9170億韓元）。結果差異可能來自調查時間、對象及黃金價格適用方式不同。

土耳其中央銀行研究人員穆罕默德・塞爾曼・喬拉克（Mehmet Selman Çolak）與穆罕默德・埃姆雷・沙姆哲（Mehmet Emre Şamcı）表示，2023年至2025年間，黃金儲蓄比重較高地區的房價平均額外上升10%。研究結果顯示，黃金價格變化也可能透過現金流入影響房地產市場。

這些地區的現金購屋比重有所提高，但未確認以信用貸款進行的房屋交易增加。研究人員提出，黃金價格上升帶來的財富，可能以現金形式流入房市。

土耳其政府過去一直推動將家庭實體黃金轉換為黃金帳戶或金融商品。不過，當地媒體報導，土耳其中央銀行於8月22日廢除將實體黃金兌換為里拉存款或參與帳戶的相關規定；官方原文及後續制度仍有待進一步確認。

黃金進口也被指為經常帳的負擔因素。土耳其財政部表示，2022年未加工黃金進口量為379.2噸、金額204億美元（約27兆4788億韓元）；2023年前7個月則為320噸、192億美元（約25兆8624億韓元）。

同一份資料指出，2022年土耳其經常帳赤字為491億美元（約66兆1377億韓元），其中194億美元（約26兆1318億韓元）來自黃金淨進口。這也是實體黃金能否流入金融體系，被視為貨幣政策與外部收支管理課題的原因。

大巴扎黃金交易商穆罕默德・阿里・伊爾德勒姆蒂爾克（Mehmet Ali Yıldırımtürk）表示，黃金是抵禦通膨的工具。他並指出，政府尚未充分取得家庭信任。

因此，土耳其「枕下黃金」的核心問題，不只是持有量，而是家庭為何選擇黃金，以及金融體系能吸收多少實體黃金。由於各機構估算不同，5000噸不應被解讀為單一且確定的持有量。