7200萬桶折價原油合約：ADNOC利用繞過荷莫茲海峽基礎設施

阿布達比國家石油公司（ADNOC）於8月至9月以折價條件簽訂7200萬桶伊拉克原油合約，但實際交付量低於合約數量。這顯示擁有可繞過荷莫茲海峽的煉油與出口基礎設施的ADNOC，正增加伊拉克原油採購。

OilPrice引述3名伊拉克能源消息人士報導，ADNOC簽訂的伊拉克原油合約包括8月3200萬桶及9月4000萬桶。8月貨量的折價為每桶24.90至27美元；9月貨量中，1000萬桶以每桶折價18美元交易，3000萬桶則以每桶折價25美元交易。

不過，合約量與實際交付量存在差距。伊拉克國營石油行銷組織（SOMO）8月分配給ADNOC 3200萬桶，但受出口限制及巴士拉石油公司供應不足影響，實際交付量約為2000萬桶。

據報ADNOC進入9月後又接收1400萬桶伊拉克原油。因此，有必要區分8月至9月的7200萬桶合約規模，以及實際裝船與交付數量。

折價交易的背景在於伊拉克出口路線受限。伊拉克自身船舶運輸能力有限，大部分原油須經由波斯灣出口，因此容易受到荷莫茲海峽航運中斷，以及保險與運輸風險影響。

路透社報導，SOMO曾對巴士拉原油提出每桶最高29.80美元的折價。伊拉克原油折價促使中國煉油商增加採購的案例也指出，圍繞荷莫茲海峽的出口路線問題影響了交易條件。

即使載有伊拉克原油的部分油輪獲准通行，供應鏈不確定性仍未消退。伊朗上月允許部分油輪通行，但伊拉克原油的實際出口路線及可裝船數量仍持續變動。

伊拉克原油出口量已部分恢復。引述Kpler資料的調查顯示，出口量由7月的每日137.4萬桶增至8月的每日235.4萬桶，9月則為每日約200萬桶。

9月出口量低於8月，但仍高於7月。合約數量增加與實際出口量恢復速度之間，仍存在差距。

據報ADNOC計劃在阿布達比的魯韋斯煉油廠處理相當數量的伊拉克原油，並將自有原油更多銷往國際市場。ADNOC官方資料表示，魯韋斯煉油廠每日可處理92.2萬桶原油及凝析油。

ADNOC的基礎設施也被視為出口交易的背景因素。ADNOC在阿布達比內陸至富查伊拉出口碼頭之間營運一條約406公里的原油管道；富查伊拉位於荷莫茲海峽以外的阿曼灣，是一座港口。

SOMO負責伊拉克原油的銷售及出口量分配。由於生產量、分配量與實際裝船量可能不同，不能僅憑合約規模判斷進入國際市場的原油數量。

據報除ADNOC外，中石油、電話石油、道達爾能源、Vitol、Trafigura、Mercuria及嘉能可石油等企業也對伊拉克折價原油表示關注。不過，各企業的實際合約規模及是否完成裝船尚未確認。

這筆交易顯示，伊拉克為維持出口而降低價格之際，ADNOC則利用煉油設施及繞過荷莫茲海峽的基礎設施，擴大原油採購選擇。不過，折價合約中實際進入國際市場的數量，以及對中東原油價格造成的影響，仍有待進一步確認。

伊拉克9月原油出口量目前統計為每日約200萬桶，ADNOC後續接收的貨量，以及其他煉油商與貿易商是否完成實際裝船，將成為後續觀察重點。