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美股波動率指數VIX 14日一度攀升至18，相關選擇權交易隨之大增。半導體與資料中心類股拖累標普500指數（S&P500）之際，市場的戒心焦點已從利率轉向人工智慧（AI）投資與科技股風險。
VIX選擇權交易量超過近30天均值的兩倍。VIX是根據標普500選擇權價格，反映市場對未來30天股市波動預期的指標。
當天VIX成交量最大的前五筆合約中，有三筆是買權（Call）。其中規模最大的一筆交易，買進11月中到期、履約價31的買權，金額至少360萬美元。
這與前一個交易日11日的走勢不同。當時因物價指標高於預期，市場預期聯準會（Fed）本次會議升息的機率一度升至90%，但VIX卻回吐了前兩天的漲幅。
以11日收盤價計算，標普500選擇權在9月18日到期的當週合約，反映的波動幅度為0.8%。這低於過去聯邦公開市場委員會（FOMC）會議週波動幅度分布的第50百分位數。
VIX本月初一度跌破全年低點14。這意味著即使升息機率升高，股市波動的戒心也曾一度降低。
約翰·馬歇爾（John Marshall）凱瑞克連首席（Principal）表示：「股市參與者似乎認為FOMC結果已經確定，現在更看重AI。」他的意思是，比起利率決策本身，AI相關獲利與科技股風險才是當前市場更關注的變數。
馬歇爾也說：「科技股風險與利率風險通常因同屬長期資產而連動，但現在AI的獲利被視為當下的問題，而不是遙遠未來的事。」這意味著AI投資轉化為實際獲利的速度與規模，正在左右科技股的估值。
債券市場的不安並未消失。Cboe衍生性商品市場情報主管徐曼迪（Mandy Xu）在報告中指出，MOVE指數上週上漲10點，來到過去分布的第92百分位數。
馬歇爾的分析顯示，安碩（iShares）7至10年期美國公債ETF(IEF)的選擇權波動率落在過去分布的第90百分位數左右，先鋒（Vanguard）不動產指數基金ETF(VNQ)選擇權波動率則在第80百分位數左右。
MOVE是根據美國公債選擇權價格，反映債市波動的指標。相較之下，VIX是根據標普500選擇權價格，反映股市短期波動預期，兩項指標不一定會同向變動。
Cboe說明，VIX是衡量股市短期波動預期的指標。因此，VIX上升並不代表包括債市在內的整體市場風險，也以相同幅度擴大。
14日盤中，聯準會升息機率一度超過91%，但股價仍出現回升。即使債券波動處於高檔，股市投資人眼中更直接的關注焦點，仍是AI投資速度與科技股獲利風險。
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