54.93萬顆BTC流入交易所 比特幣短期持有者SOPR達1.0104

比特幣(BTC)短期持有者在過去三週內，將54萬9300顆BTC轉入交易所。美國8月生產者物價指數(PPI)年增率達到5.4%，市場同時討論短期持有者的獲利實現壓力與衍生品市場的槓桿負擔。

美國勞工統計局(BLS)於10日（當地時間）公布，8月最終需求PPI較上月上升0.4%，較去年同期上升5.4%；剔除食品、能源與貿易服務後的核心指數較上月上升0.3%。美國勞工統計局公布的8月PPI報告列出了這些數字。

PPI數據公布後，加密貨幣市場也討論起衍生品的清算規模。不過，市場流傳的3億6300萬美元(約4882億韓元)清算金額，在公開數據中並未在同一時間點獲得精確對應，因此難以視為確定數字。

鏈上數據顯示，短期持有者的交易所轉入動作格外顯眼。短期持有者通常是指持有比特幣時間在6個月以下的群體。

鏈上分析師艾克索·艾德勒二世(Axel Adler Jr.)在10日發布的分析中指出，從8月19日到9月10日，短期持有者群體共將54萬9300顆BTC轉入交易所。艾德勒的分析將這筆數量列為交易所流入數據。

同一期間，比特幣價格從6萬4000美元上漲到7萬8000美元，漲幅約21%。由於交易所流入量增加的同時價格也在上漲，因此不能斷定全部轉入資金都立即轉為賣壓。

轉入交易所的比特幣，除了賣出之外，也可能用於設定擔保品或等待交易等用途。因此交易所流入量或許能反映潛在賣壓，但並不等同於實際賣出量。

用來顯示短期持有者是否獲利的花費產出利潤比(SOPR)，在9月10日的數值為1.0104，低於此前高點的1.0451，但仍高於代表損益平衡點的1。

艾德勒說明，短期持有者的SOPR已連續22天維持在1以上。SOPR高於1，意味著轉移的比特幣平均價格高於當初的取得成本，顯示該群體平均處於可實現獲利的區間。

不過，SOPR並非能確認個別資金是否真正賣出、或比特幣價格走向的指標。即使同時觀察交易所轉入量與SOPR，也無法確認實際賣出規模與投資人的真實意圖。

AMBCrypto提出一種條件性看法，認為短期持有者的淨倉位變化有可能從「分配」轉為「累積」。該分析同時說明，這一變化能否延續為持續性的價格上漲，取決於累積的強度與持續時間。

美國PPI上升與短期持有者的交易所轉入行為，被視為解釋同期市場波動的多項因素之一。不過，僅憑這些資料，尚無法確定PPI對比特幣價格造成的具體影響，也無法確認清算與交易所流入之間是否存在直接因果關係。

本媒此前也曾報導比特幣短期持有者比重下降的鏈上分析。此次分析則聚焦於短期持有者的交易所轉入行為與獲利實現指標的近期變化，而非持有比重本身。

要判斷比特幣市場的短期走勢，需要同時觀察短期持有者SOPR與交易所流入量後續的變化。目前已確認的數字為：交易所轉入量54萬9300顆BTC、SOPR為1.0104、PPI年增率5.4%。