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比特幣(BTC)價格雖持續逼近歷史高點，但鏈上數據顯示，長期持有者的未實現獲利反而有所下降。分析指出，這代表比特幣仍有進一步上漲的空間。
根據鏈上分析機構 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）發布的報告，比特幣長期投資者的平均「未實現獲利」目前約為 220%，相較於 2024 年 3 月及 12 月市場高點時的 300～350%，明顯下滑。考量這些持有者的平均持倉成本仍在 3 萬 9,000 美元（約新台幣 542 萬元）水準，市場專家普遍認為，比特幣仍有「顯著上漲潛力」。
CryptoQuant 進一步指出，若比特幣重演上一輪牛市的走勢，價格可能需升至 14 萬美元（約新台幣 1,946 萬元）方可構成類似高點。目前比特幣價格約為 10 萬 7,000 美元（約新台幣 1,487 萬元），這意味著市場尚未過熱，投資者具備調整布局以迎接下一輪漲勢的空間。
此外，市場情緒正受到季節性因素影響而稍顯謹慎。知名交易員 Daan Crypto Trades 指出，第 3 季向來是價格波動與交易活動低迷的時段，尤其夏季期間不僅比特幣，連以太幣(ETH)等主要資產的流動性也會下滑，多數投資者傾向維持觀望。然而他也強調，這種短期沉寂往往為未來反彈鋪路，期間亦可能孕育出新的市場敘事。
這一觀察與加密貨幣交易所 Bitfinex 分析團隊的看法一致。他們認為，即使短線漲勢未見終結，整體而言第 3 季行情可能偏向溫和整理，並建議投資者採取相對保守的操作策略。
不過，市場動能指標亦釋出警訊。CryptoQuant 的數據顯示，目前比特幣的「多頭分數（Bull Score）」已降至 50，落入中性區間。該分數需超過 60 才能看作是牛市信號，低於 40 則代表熊市主導。評論：這項變化反映市場短期內缺乏強力催化劑，可能不利比特幣延續強勢走勢。
在市場觀望氣氛濃厚之際，比特幣要重返牛市頂峰，可能需仰賴結構性利多因素，而非僅是短線修正。目前投資人正於「觀望與期待」之間尋找策略平衡點，為潛在的下一階段行情做準備。
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