xStocks資產規模達7.909億美元 TVL仍集中於Solana(SOL)

跨鏈代幣化股票平台xStocks的管理資產規模（AUM）已成長至7.909億美元。儘管平台近來持續擴大支援更多鏈，但根據公開的鏈上追蹤數據來看，總鎖倉量（TVL）仍高度集中在Solana(SOL)上。

根據Crypto Briefing報導，xStocks目前的AUM中，約5.3億美元配置在Solana(SOL)，另有約1.72億美元配置在以太幣(ETH)。不過，這項細部配置數字目前無法在公開的鏈上追蹤平台上以相同形式得到確認。

xStocks官方網站顯示，平台目前提供715檔股票與ETF代幣化商品，累計交易量超過400億美元，服務範圍涵蓋110個以上國家與地區。相關商品以美股與ETF作為標的資產，並以1比1比例發行對應代幣。

xStocks支援的區塊鏈網路已擴大至以太坊(ETH)、Solana(SOL)、幣安幣(BNB)鏈、Mantle(MNT)、TON、Arbitrum(ARB)、波場幣(TRX)、Optimism(OP)等。不過交易所Kraken在自家說明中，將xStocks代幣的發行網路列為Solana(SOL)、以太坊(ETH)、TON與Ink，顯示不同資料來源公布的支援範圍並不完全一致。

鏈上數據平台DefiLlama截至8日的統計顯示，xStocks的TVL為4.408億美元，其中Solana(SOL)鏈上部位為4.4078億美元，Arbitrum(ARB)鏈上部位僅有8776.39美元。

值得留意的是，TVL與AUM是兩種不同指標。TVL是DefiLlama以存入智能合約的資產規模計算而得，AUM則是發行方或平台自行揭露的管理資產規模，兩者在衡量對象與統計方式上並不相同，因此不宜直接互相比較。

xStocks於2025年7月以60檔資產起步，如今已擴大至500檔以上。根據xStocks官方公告，截至當時累計交易量已超過350億美元，持有人數達到約20萬人。

同一份公告也將國際市場，特別是香港，列為下一階段的擴張重點。xStocks官方LinkedIn貼文則提到，AUM達7億美元、資產種類超過700檔、鏈上持有人數超過30萬人，合作夥伴超過150家。

（評論）在該則LinkedIn貼文的留言區，也有意見認為，比起AUM金額，持有人數才是更值得關注的指標。這種看法反映出，評估xStocks的成長性時，不能只看資產規模，使用者人數同樣是重要參考依據。

Solana基金會表示，截至1月19日，Solana(SOL)版xStocks的鏈上交易量已突破30億美元。同份資料並指出，去中心化交易所（DEX）交易量達5.17億美元，獨立持有人數超過5.7萬人，Solana(SOL)在xStocks整體交易中的占比約達93%。

xStocks的商品結構與傳統股票不同。Kraken說明，xStocks持有人並不享有投票權與現金股利，股息帶來的經濟效果則透過調整代幣數量的「重新計基（rebasing）」機制反映。

（評論）換言之，xStocks更像是提供投資人對標的資產價格的鏈上經濟曝險，而非傳統意義上的股票所有權。單憑「持有股票」這樣的說法，並不代表投資人擁有與傳統股票相同的權利。

另外，xStocks目前無法在美國、英國、加拿大、澳洲等部分國家使用，美國公民也被排除在服務對象之外。由於各國可使用範圍與商品條款可能不同，僅憑可使用國家數量，也難以準確評估市場規模。

本刊此前曾報導xStocks市場規模一度擴大至1.86億美元。此後官方公布的資產數量與持有人數雖持續增加，但由於各項數據的統計時間點與計算基準不同，難以單純以成長率直接比較前後變化。

整體而言，若將AUM、TVL、持有人數、交易量與可使用國家等指標分開檢視，更能清楚掌握xStocks目前的成長樣貌。雖然多鏈支援已持續擴大，但目前公開可見的流動性與交易活動，仍主要集中在Solana(SOL)鏈上。