1.56億美元！羅賓漢預測市場營收超越股票、加密貨幣交易

羅賓漢(HOOD)公布，2026年第二季「預測市場」營收達到1.56億美元，超越股票交易與加密貨幣交易營收。市場觀察人士認為，這意味著在原本仰賴傳統證券經紀與加密貨幣交易的獲利結構之外，事件合約已成長為獨立的收入引擎。

羅賓漢於7月29日公布的第二季財報顯示，交易類營收達7.76億美元。細項來看，期權營收3.42億美元、預測市場1.56億美元、股票交易1.29億美元、加密貨幣1億美元。

數字顯示，預測市場營收已超越股票交易與加密貨幣交易，但仍低於期權營收，期權依舊是羅賓漢交易類營收中占比最大的項目。

這項結果並不代表預測市場取代了整體交易營收，而是顯示股票與加密貨幣以外的收入來源正快速擴大。羅賓漢同場公布，第二季總營收年增32%，達13.1億美元；淨利5.73億美元；稀釋每股盈餘0.62美元。

事件合約交易量達136億筆，較去年同期成長逾10倍。羅賓漢6月推出羅泰拉（Rothera）交易所，累計成交量已突破35億筆，此數字與第二季整體事件合約交易量屬於不同統計口徑。

羅賓漢向美國證券交易委員會（SEC）提交的10-Q文件中，將事件合約營收的成長歸因於預測市場業務加速擴張。同一份文件顯示，單一季度（3個月）內事件合約營收增加1.46億美元，顯示預測市場已從試驗性商品，成長為足以影響財報數字的業務項目。

預測市場是針對特定事件結果進行交易的市場。使用者可以就某項結果買賣「是」或「否」形式的合約，價格反映市場參與者對該事件發生機率的看法。運動賽事結果、選舉、經濟指標等，都可能成為合約標的。

羅賓漢自去年底起持續擴大預測市場產品線。公司在2025年12月曾表示，預測市場是以營收計算成長最快的產品線，當時累計合約數達110億筆，用戶超過100萬人。2026年6月，羅賓漢將世界盃相關合約上架至預測市場，並透過與SIG合資，正式啟動受監管交易所羅泰拉。

值得留意的是，羅賓漢正逐步降低對加密貨幣交易的依賴。該公司近來也多次提及要擴大股票、不動產等實體資產的鏈上布局（相關報導）。本季財報顯示，加密貨幣營收年減38%，事件合約營收卻成長逾10倍。

羅賓漢的營收結構也讓外界更難將其單純定義為加密貨幣公司。本媒此前報導，羅賓漢第二季預測市場營收已超越加密貨幣營收。這次公布的數字進一步顯示，預測市場不僅超越加密貨幣，也超越了股票交易營收，反映交易營收結構正在改變。

外界評價出現分歧。摩根士丹利於1日（當地時間）發布報告，將羅賓漢投資評等上調至「優於大盤（Overweight）」，目標價設定為150美元。摩根士丹利認為，包括預測市場在內的產品多元化，有助於提升每位用戶的獲利能力。

伯恩斯坦則在7月20日的報告中評估，預測市場營收到2028年可能成長至17億美元的水準。這僅是分析師的預估，並非公司提出的正式目標，財報公布後的股價反應與後續分析師調升評等，應視為兩條各自獨立的動向。

監理壓力仍未解除。羅賓漢在SEC的10-Q文件中表示，事件合約可能面臨各州執法行動、民事訴訟，以及美國商品期貨交易委員會（CFTC）政策變動等風險。部分州也出現爭議，認為運動類事件合約可能與博弈法規產生衝突。

伊利諾州自7月1日起，依合約規模對預測市場營運商課稅。羅賓漢表示，若相關法規持續施行，其在伊利諾州的營運成本可能增加。換句話說，預測市場擴張雖帶動了營收成長，但各州監理與課稅制度的變化，仍可能改變成本結構。

世界盃相關合約是否直接帶動第二季營收成長，僅憑公司財報本身難以斷定。目前可以確認的是，預測市場營收已超越股票與加密貨幣交易，成長為僅次於期權的第二大交易營收項目。事件合約在羅賓漢整體財報中的份量，未來仍將取決於監理判斷與實際交易量變化。