FOMC 9月15-16日登場 升息機率看法不一

聯邦準備理事會（Fed，聯準會）9月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將於美國東部時間9月15日至16日登場。以台灣時間換算，17日凌晨2點可看到利率決策聲明，凌晨2點30分則登場記者會。

聯準會在2026年FOMC會議時程表中指出，9月會議屬於伴隨「經濟預測摘要（SEP）」發布的例行會議。會議當天除了公布利率決策，委員們對成長、物價與利率路徑的判斷也會同步公開。

眼前最直接的變數是就業。根據美國勞工統計局（BLS）資料，8月非農就業人口增加16.2萬人，失業率維持在4.1%。民間非農部門平均時薪較上月上漲0.3%，年增3.1%。

這組數字讓外界認為聯準會短期內難以直接轉向寬鬆。不過會議前仍有物價指標待公布：按BLS時程，8月生產者物價指數（PPI）將於9月10日公布，消費者物價指數（CPI）則於9月11日美東時間上午8點30分出爐，換算台灣時間分別是10日與11日晚間8點30分。

FOMC是決定美國貨幣政策走向的會議，除了基準利率目標區間外，聲明措辭、經濟預測與記者會發言，都會同步反映在公債殖利率、美元、股市與比特幣(BTC)等風險資產價格上。

SEP彙整了聯準會委員對成長率、失業率、物價與政策利率走勢的看法，也是9月會議之所以被視為不只是單純利率決策，更是觀察後續政策路徑重要時機的原因。

市場價格目前並未一面倒。預測市場平台Kalshi的美國利率預測市場於5日顯示，9月會議升息25個基點的機率為55%，維持不變的機率為43%。相對地，MarketWatch根據芝加哥商品交易所（CME）資料指出，就業數據公布後，9月會議升息機率已升至60.3%。

巴倫周刊（Barron's）同樣引用CME FedWatch工具報導，升息25個基點的機率由前一日的49.4%升至58%。同一件事在預測市場與期貨工具上出現不同數字，凸顯本次會議存在的不確定性。

對加密貨幣市場而言，利率走向是直接影響變數。包括比特幣在內的虛擬資產，通常對美元流動性與風險偏好變化相當敏感，這也呼應了比特幣等風險資產市場長期將FOMC視為關鍵總經事件的脈絡。

CoinDesk與Decrypt報導指出，8月就業數據公布後，升息預期重新升溫，也讓比特幣價格出現震盪。當升息預期升高時，重視未來現金流的成長股與整體風險資產都會承受更大的折現率壓力。

不過目前仍難斷言最終走向。若就業數據強勁但物價降溫獲得確認，市場的利率預期仍可能重新修正；反之，若物價壓力再度浮現，聯準會維持緊縮立場更久的看法也可能升溫。

羅傑·弗格森（Roger Ferguson）前聯準會副主席在接受CNBC訪問時表示，市場雖然普遍認為升息機率較高，但在CPI公布前決策尚未拍板，MarketWatch報導了這段發言。他的意思是，光憑就業數據還不足以下定論，會議前公布的物價指標同樣須納入考量。

對本地投資人而言，時間表同樣重要。美東時間上午8點30分公布的物價指標，換算台灣時間為晚間8點30分；聯準會的利率決策聲明與記者會，則落在台灣清晨時段。

8月就業報告原本被視為9月FOMC前利率路徑的關鍵變數，當時市場焦點在於就業是否降溫。但8月就業數據公布後，物價指標與SEP已成為市場下一步判斷的依據。

聯準會9月會議並非單純觀察是否升息的場合。由於SEP同步公布，外界也能藉此觀察聯準會內部在就業強勁與物價壓力之間，究竟傾向何種權衡。聯準會將透過官方直播頁面轉播記者會。