14億英鎊保險損失　勞合社重新評估中東戰爭險保費

倫敦勞合社（Lloyd's of London）將與美伊衝突相關的保險損失估算為14億英鎊。海運中斷推升了保費，但損失的核心並非霍爾木茲海峽船隻受損，而是中東陸上基礎設施遭破壞所引發的政治暴力與恐怖主義保險理賠。

英國金融時報（Financial Times）報導，勞合社市場預估與波灣地區衝突相關的保險損失達14億英鎊。勞合社並非單一保險公司，而是由多個辛迪加（Syndicate）組成的保險市場，因此這項數字應視為整體市場的損失估計，而非個別公司的財務損益。

不過，勞合社上半年的財報表現與這則損失報導呈現不同面貌。勞合社公布2026年上半年總保費收入為347億英鎊，綜合成本率90.8%，稅前利潤35億英鎊。

綜合成本率是衡量保險本業獲利能力的指標。一般而言，比率低於100%代表保險公司收取的保費相對理賠與營運成本仍有餘裕，意味著保險本業收入大於支出。

這次事件的焦點與其說是保險供應中斷，不如說是價格重新評估。勞合社市場協會（LMA）在3月23日的聲明中指出，霍爾木茲海峽航運減少的主因並非保險缺位，而是安全考量。

國際海上保險聯盟（IUMI）也在6月24日的聲明中表示，船體險、貨物險與責任險等保障仍持續提供，但價格與條款會隨風險上升不斷重新評估。

勞合社於6月19日與丘博保險（Chubb, CB）共同成立一個保險聯盟，針對霍爾木茲海峽的船舶與貨物提供海上戰爭險保障。這個聯盟為船體與船東責任險（P&I）各提供最高2億美元的額外承保額度，貨物險部分同樣提供2億美元的額外承保空間。

是否適用還要視制裁審查、承保條件與監管要求而定。換句話說，即使保障額度仍在，也不代表所有航程與貨物都能獲得相同條件的保障。

霍爾木茲海峽對台灣讀者而言同樣攸關能源安全。根據國際能源署（IEA）的數據，2025年通過這座海峽的原油與石油產品，平均每天達2000萬桶，約占全球海運石油貿易的25%。

卡達與阿拉伯聯合大公國的液化天然氣（LNG）出口也高度依賴這條航道。包括台灣、韓國與日本在內的亞洲進口國，都可能透過這條航線的物流成本與保費變化，直接感受到能源進口成本的波動。

航運中斷的影響已具體反映在成本上。標普全球（S&P Global, SPGI）7月22日報導，引述達信保險經紀（Marsh）相關人士的說法，霍爾木茲地區額外戰爭險保費已從船體價值的1%至3%上升到7.5%至10%。

該報導同時指出，儘管保險市場整體承保能量仍充足，但保險公司對提供現貨式短期保障已變得更加謹慎。換句話說，物理封鎖之外，保費本身已成為左右航線選擇與航行判斷的一道價格門檻。

國際海事組織（IMO）在8月28日的聲明中表示，霍爾木茲海峽危機已持續6個月，最多有400艘船舶與約6000名船員仍無法安全撤離。保費問題已不只是金融市場上的數字，而是牽動船員安全、港口營運，以及燃料、肥料等必需物資供應鏈的現實議題。

霍爾木茲海峽航運受阻同步推升油輪運費與戰爭險保費的走勢，本刊此前已有報導。這次勞合社的損失估算延續了同樣的脈絡，但很難單純以海上保險一項來解讀。

目前可以確認的核心事實，並非保險市場的崩潰，而是戰爭風險價格的重新評估。這場重新評估透過原油與液化天然氣的運輸成本，也可能間接影響台灣本地的能源支出。