JP摩根對穩定幣發行商 Circle 給予減碼評級：目標價僅 80 美元

根據 JP摩根大通(JPM)在 24 日（當地時間）發布的研究報告，該行首次正式針對穩定幣發行商 Circle 的表現進行評估，並給予「減碼」（Underweight）評級，將目標股價訂為 80 美元，設定時間點為 2026 年 12 月，顯示出對其未來發展持保守態度。

由分析師 Kenneth Worthington（肯尼斯·沃辛頓）領導的團隊指出，目前 Circle 股價約為 180 美元，與目標價相比，下跌空間可能超過 55%。這是 JP摩根首次對 Circle 股票進行評等，顯示大型金融機構對穩定幣相關企業的市場評價仍較為謹慎。

至於目標價的估算標準，該報告以 Circle 2027 年的預估每股盈餘（EPS）作為基礎，並乘上 45 倍的本益比，同時再加上因應企業成長潛力的 10 美元溢價。JP摩根表示，在目前市場條件下，對 Circle 的投資應採取保守態度。

Circle 為美國第二大穩定幣 USD Coin（USDC）的發行企業，是加密產業的重要參與者。然而報告指出，儘管其在區塊鏈與加密貨幣領域具有顯著地位，但作為一家尋求上市的公司，其傳統金融市場的評價仍需審慎觀察。

評論：JP摩根對 Circle 預估價偏低的評級可能影響其未來 IPO 規劃與資本市場策略。這反映出主流金融對穩定幣業務的獲利模式仍存疑慮，企業若欲長期吸引機構資金，必須進一步釐清其收入來源與成長策略。

關鍵詞：穩定幣、Circle、JP摩根、USDC、IPO、股票評級