比特幣(BTC)守住7.71萬美元 現貨ETF單週淨流入9.245億美元

比特幣(BTC)上週一度衝上8.1萬美元後拉回整理，但撐住7.71萬美元關卡未再破位。分析指出，美國比特幣現貨ETF資金流入與「現貨買盤」是撐住這波拉回的主要力道。

Bitfinex在8月31日的Alpha報告（當地時間）中表示，凱文·沃許（Kevin Warsh）聯準會（Fed）主席在傑克森霍爾（Jackson Hole）發表談話後，比特幣(BTC)一度遭到回吐賣壓，但現貨買盤與美國現貨ETF資金流入發揮了支撐作用。報告說明，8月的漲勢更依賴現貨需求，而非過度槓桿堆疊。

Bitfinex指出，美國比特幣現貨ETF上週合計錄得9.245億美元淨流入。8月28日曾出現2.019億美元淨流出，中斷此前連續淨流入的走勢，但以整週計算仍維持淨流入格局。

Farside Investors的比特幣ETF資金流向統計同樣顯示，8月24日至28日期間，美國比特幣現貨ETF合計淨流入為9.245億美元。需留意，ETF淨流入反映的是申購與贖回產生的資金進出，與資產管理公司自身的買賣行為並不相同。

以太幣(ETH)現貨ETF的資金流向也同步出現。Bitfinex表示，以太幣相關投資商品在同一期間吸引8.157億美元資金流入。

Farside Investors的以太幣ETF資金流向統計顯示，8月24日至28日期間以太幣ETF合計淨流入同為8.157億美元。換言之，比特幣(BTC)與以太幣(ETH)現貨ETF在同一週雙雙呈現淨流入。

市場壓力則主要來自總體經濟數據。美國商務部經濟分析局（BEA）在7月個人所得與支出報告中公布，個人消費支出（PCE）物價指數月增0.2%、年增3.7%。

剔除食品與能源的核心PCE同樣月增0.2%，年增則為3.3%。由於這項聯準會最重視的通膨指標仍高於2%的目標水準，市場對後續利率路徑的觀望情緒隨之升高。

Bitfinex在報告中也提到，第2季美國民間國內最終需求以年化4.2%的速度成長，同樣被視為壓抑降息預期的背景因素之一。報告指出，截至8月31日，沃許發表談話後，市場預期9月升息的機率升高至57%。

升息預期升高，通常會對風險性資產構成壓力。不過Bitfinex分析認為，ETF與穩定幣資金流向仍是支撐加密貨幣市場的重要因素。

單看價格漲跌，其實很難完整解釋這波走勢。比特幣(BTC)進入8萬美元區間後轉為回檔，ETF也曾出現單日淨流出，但以週為單位觀察，資金流向依舊維持淨流入。

相較於槓桿部位擴大，現貨買盤與ETF申購資金同步得到確認，被視為這波市場結構的核心所在。這與聯準會鷹派立場屢屢被視為加密貨幣市場壓力來源的既有脈絡相互呼應，也讓資金流入能否延續變得更加關鍵。

美國現貨ETF讓機構與一般投資人能透過既有的證券交易帳戶，取得比特幣(BTC)與以太幣(ETH)的價格曝險。雖然省去了自行保管的負擔，但淨流入與淨流出的變化，仍是觀察市場需求消長的重要參考指標。

對台灣投資人而言，美國ETF的資金流向也是觀察比特幣(BTC)價格走勢的重要參考之一。不過要留意，一旦匯率與美國利率預期同時出現波動,美元計價的漲跌幅與換算為新台幣後的實際感受，可能會出現落差。

評論：由於現貨買盤與ETF資金流向同步得到確認，而非單純仰賴槓桿堆疊，這波比特幣(BTC)的抗跌力道，被市場解讀為較具結構性的支撐，但後續走勢仍須持續觀察就業與物價數據的變化。

Bitfinex在8月31日的Alpha報告中表示，若升息預期進一步升高,比特幣(BTC)後續的上漲空間恐將受到限制；報告並將8月即將公布的就業與物價數據，列為下一個需要觀察的變數。