歐元區CPI升至2.9%　9月升息論再度浮現

歐元區7月「消費者物價指數(CPI)」年增率回升至2.9%，高於6月的2.8%，讓歐洲央行（ECB）9月是否升息的判斷再度成為總體市場焦點。物價仍高於目標，加上景氣未明顯降溫，市場對「追加升息」的討論再次升溫。

根據歐盟統計局（Eurostat）公布的數據，歐元區7月CPI年增率為2.9%，較6月的2.8%走高。一年前同期物價漲幅僅2.0%，目前已高於ECB設定的2%中期目標。

這項數據顯示，物價降溫的走勢並非一路線性下滑，也讓ECB在9月會議前面臨更大壓力。

拉脫維亞央行總裁、同時也是ECB理事會成員的馬丁斯·卡札克斯（Mārtiņš Kazāks），於21日（當地時間）接受彭博（Bloomberg）訪問時，將目前的物價水準形容為「有點令人不安」。他表示：「若有必要在合理時間內讓通膨回到2%，我們有能力採取行動。」這番發言顯示，即使央行內部尚未定案，仍不排除進一步升息的可能性。

不過卡札克斯也強調，現在就預判9月會議結果還為時過早。他說明，追加升息目前正反意見並存，顯示ECB將同時權衡物價風險與景氣壓力，而非傾向單一結論。

ECB已於7月23日（當地時間）的貨幣政策會議上，將「存款機制利率」（deposit facility rate）維持在2.25%。當時ECB表示，將持續操作政策以讓物價中期穩定回到2%目標。

存款機制利率是ECB對銀行存放在央行資金所適用的基準利率。ECB也重申，不會預先承諾特定升息路徑，而是依每次會議公布的最新數據逐次判斷。

景氣數據也是ECB難以放鬆物價警戒的原因之一。Eurostat公布，歐元區國內生產毛額（GDP）7月較上一季增加0.4%，6月失業率則維持在6.3%。

卡札克斯也指出，歐元區經濟表現優於預期，失業率偏低；不過薪資成長已逐步放緩，長期通膨預期則仍錨定在目標附近。

在貨幣政策上，物價與就業經常呈現相反方向的壓力。物價高於目標會增加升息的正當性，但景氣一旦明顯降溫，追加緊縮的負擔也會隨之加重。

在9月會議前，ECB內部仍持續討論追加升息的可能性。路透（Reuters）27日報導，根據當天公布的7月會議紀要，若物價前景未明顯改善，與會官員認為有必要進一步升息的看法較為明確。

路透另指出，ECB決策官員雖已準備好在9月會議升息，但對於在那之後預告持續緊縮則態度保留，顯示官員傾向保留9月升息的可能性，但不願對更長期的利率路徑先下定論。

卡札克斯的發言與會議紀要顯示，ECB內部針對追加升息可能性的討論仍在進行中，目前尚無定論。

對台灣的加密貨幣投資人而言，ECB的政策判斷同樣是牽動美元、歐元與風險性資產價格的總體變數之一。不過，單憑目前的發言，尚無法斷定比特幣（BTC）等加密貨幣價格的後續走勢。

下一個觀察重點是9月1日公布的歐元區8月CPI初值。ECB預計於9月9日至10日召開貨幣政策會議，屆時將依最新物價與景氣數據決定利率方向。