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比特幣(BTC)鏈上資金流向的觀察指標「已實現市值動能」，在連續93天處於負值後首度翻正，成為市場關注焦點。這項指標不只反映價格漲跌，更透過實際轉手代幣的價值變化，觀察資本基礎是否重新擴張。
根據Odaily星球日報報導，該指標已於27日中午12時35分（台灣時間）結束連續93天的負值區間，首度轉為正值。
指標最早在8月20日、比特幣(BTC)價格約7萬3000美元時翻越零軸，此後連續8天維持正值，目前比特幣(BTC)價格約7萬8900美元，同期漲幅約8%。
指標最新數值為0.198，低於8月26日創下的高點0.226，市場解讀認為，除了方向轉變之外，也須觀察力度變化。
已實現市值是以每枚比特幣(BTC)最後一次鏈上轉手時的價格計算價值。相較於單純市值以現價乘以流通量計算，已實現市值更能反映持有者實際形成的成本基礎與資金流動狀況。
已實現市值動能指標則在此變化速度上，再納入供給量與價格因素，藉此觀察網絡內具經濟意義的代幣轉手，是否伴隨資本基礎擴張。指標轉正被視為觀察鏈上資金流向變化的輔助訊號，而非單純的價格反彈訊號。
這次轉折被部分市場人士解讀為，自2022年熊市以來持續最久的資本收縮階段可能告一段落。不過也有分析認為，僅憑指標轉正尚不足以斷定後市方向。
歷史案例走勢分歧。2015年9月指標轉正後，比特幣(BTC)在一年內上漲約160%。
2019年3月轉正後，90天內上漲約173%；2023年1月轉正後，90天內上漲約45%，一年內上漲約104%。
上述案例顯示，指標轉正確實可能伴隨資金流回升，但同樣的訊號並非每次都對應相同走勢。2018年與2022年初也曾出現類似的轉正情況，但當時市場並未隨即進入持續上漲階段。因此有分析指出，相較於指標單日翻越零軸，正值區間能維持多久、價格走勢是否同步確認，才是更值得留意的重點。
本刊此前報導，比特幣資金流向雖在約3個月後轉為正值，但流入率僅0.21%。
對投資人而言，這項指標的意義並非直接指向價格，而是提供觀察鏈上資金流是否真正維持回升的線索。目前可確認的是，指標已連續8天處於正值區間，且最新數值低於前一日高點，後續走勢仍待觀察。
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