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穩定幣發行商Circle(CRCL)公布，截至2025年第4季底，USD Coin（USDC）流通量達753億美元，年增72%；同期平台內持有的USDC為125億美元，年增459%。
Circle在2025年第4季財報中指出，總營收及準備金收益為7.7億美元，年增77%；分銷、交易及其他費用則為4.61億美元，年增52%，公司表示費用增加主要來自分銷支出擴大。
USDC流通量成長與準備金收益擴大同步發生，成為Circle本季業績的核心動能。2025年第4季USDC平均流通量為762億美元，年增100%；不過準備金收益率降至3.8%，較去年同期下滑68個基點。
Circle共同創辦人暨執行長傑瑞米·艾萊爾（Jeremy Allaire）在財報中表示，「USDC的採用持續在全球擴大」，意指企業、開發者與公部門對數位美元的使用範圍持續增加。評論來看，這句話也呼應了本季流通量與交易量同步走高的數據。
Circle表示，2025年第4季準備金收益為7.33億美元，年增69%，公司說明主因是USDC平均流通量成長帶動。
平台內USDC相關指標同樣走高。2025年第4季，平台內USDC的日加權平均占比為17.8%，較去年同期大增1529個基點；同期USDC鏈上交易量達11.9兆美元，年增247%。
從結構上看，流通量擴大與費用上升同步出現。USDC流通量增加雖有助於推升準備金收益，但相關的分銷與交易支出也可能隨之增加。2025年第4季營收扣除分銷、交易及其他費用後，淨額為3.09億美元。
Circle整體業績結構也反映這一點。公司表示，2025年第4季總營收及準備金收益為7.7億美元，其中準備金收益為7.33億美元；同期分銷、交易及其他費用為4.61億美元。全年總營收及準備金收益則為27億美元。
除了USDC流通量成長，Circle也持續推進Circle Payments Network（CPN）與Arc等業務布局。截至2026年2月20日，已有55家金融機構加入Circle Payments Network，另有74家正在進行資格審查；Arc測試網累計交易量同期已突破1.66億筆，Circle表示今年仍維持推出主網的計畫。
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