恐懼貪婪指數飆至81 一個月前仍處恐慌區間

加密貨幣市場情緒在一個月內，從恐慌區間轉為極度貪婪。CoinMarketCap的加密恐懼與貪婪指數（Crypto Fear & Greed Index）於25日來到81。

CoinMarketCap表示，這項指標以0到100計算，超過80就會被歸類為極度貪婪。同一畫面上，比特幣(BTC)價格顯示為79,173.82美元，24小時清算金額達5億4661萬美元，ETF資金流入則是4億5180萬美元。

同一時間，Alternative.me的指數為74，屬於「貪婪」區間。相較於前一天的73、上週的41與上個月的26，漲幅相當明顯，但Alternative.me要指數超過75才會列為極度貪婪。

換句話說，同樣叫做恐懼與貪婪指數，數值與區間卻因採計機構而不同。CoinMarketCap的81反映整體加密貨幣市場情緒過熱，Alternative.me的74則顯示以比特幣為核心的指標尚未跨過極度貪婪的門檻。

差異來自統計方法不同。Alternative.me以比特幣為核心，綜合波動性、交易量與動能、社群媒體、比特幣市佔率與Google Trends計算；問卷調查項目雖然仍列在說明裡，但目前已經停用。

CoinMarketCap則同時參考價格動能、波動性、衍生性商品、市場結構與自有數據。台灣投資人看到同一項指標名稱時，有必要進一步確認資料來源與計算方式是否相同。

這波情緒轉變的背景，與美國長天期公債買回規模擴大、以及ETF資金回流有關。美國財政部19日（當地時間）發布聲明，宣布將長天期流動性支持買回操作的單次最高規模，從原本的20億美元提高到最低40億美元。新規定將於2026年9月9日生效，適用至11月4日。

公債買回是財政部從市場買回既有公債、藉此補充流動性的操作，目的是改善長天期公債的交易環境，並非直接鎖定特定風險性資產價格的政策。不過市場解讀認為，流動性擴大的題材，可能與風險偏好情緒相互呼應。

ETF資金流向也支撐了市場情緒的改善。根據Farside Investors的統計，美國現貨比特幣ETF在20日淨流入6億630萬美元，21日再度淨流入3億750萬美元。

The Block報導，截至21日的一週，比特幣ETF累計流入19億2000萬美元，以太幣(ETH) ETF流入6億9720萬美元。The Block指出，同樣的資金流向顯示市場情緒已經從冷淡轉為「FOMO」（錯失恐懼）。

不過，The Block提供的恐懼與貪婪指數是78，為2024年12月以來的最高水準，與CoinMarketCap在25日當下的81基準時間點並不相同。如果把日資料、週資料與不同機構的指數混在一起解讀，可能會誇大市場情緒變化的速度。

CoinDesk報導，19日比特幣ETF流入5億1700萬美元，以太幣ETF流入1億8900萬美元，同時也出現強力的槓桿清算。資金流入與清算規模同步放大，意味著上漲預期與短期波動疑慮同時升高。

本社先前曾報導指數一度跌到28、停留在恐慌區間的走勢，其後又報導指數一天內升至62、進入貪婪區間的走勢，如今以CoinMarketCap為準的數值已經升到81。

恐懼與貪婪指數並不是用來判定價格方向的指標，而是反映市場參與者情緒與資金流向傾向的參考指標。CoinMarketCap的81與Alternative.me的74同時出現，顯示市場情緒雖然快速改善，但不同來源的判定結果目前仍未完全一致。

目前已確認的下一項時程，是美國財政部擴大長天期流動性支持買回操作的實施。財政部預計自2026年9月9日至11月4日，將擴大後的額度反映在本季的回購操作中。