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荷姆茲海峽通行受阻的情況持續延燒,船員安全、海運「運費」與韓國能源進口成本同步承受壓力。海運企業的業績表現雖然備受矚目,但戰爭與封鎖推升的運費上漲,恐怕難以直接視為投資訊號。
英國《衛報》(The Guardian)引述國際海事組織(IMO)的統計指出,荷姆茲海峽及周邊海域約有2萬名船員受到影響。目前仍有500多艘船隻上的6000名船員未能脫離海峽,戰爭爆發以來,海峽內已有17名船員罹難。
荷姆茲海峽是連接波斯灣與阿曼灣的原油、液態燃料核心運輸通道。一般而言,只要這條海峽的航行風險升高,船舶保險費、運費與繞道成本便會同步波動,能源進口國的採購成本也隨之承壓。
這條航線與韓國也有直接關聯。美國能源資訊署(EIA)統計顯示,2025年上半年經荷姆茲海峽運輸的石油與液態燃料,平均每日達2090萬桶。同一時期,原油與凝析油有89%流向亞洲市場,其中中國、印度、日本、韓國合計占比達74%。
海運市場的關鍵並非運費上漲本身,而是航道是否真的能夠通行。《勞氏日報》(Lloyd's List)分析指出,即使美國與伊朗簽署停戰諒解備忘錄後,仍有多達65艘油輪駛入海峽卻無法脫身。
不過,即便部分船隻已經開始移動,也難以直接解讀為船東或營運商信心的恢復。這只是意味著,圍繞海峽的軍事與外交風險並未真正解除。
船隻無法脫離的問題依然存在。《勞氏日報》分析指出,即使在美伊簽署停戰諒解備忘錄之後,仍有相當數量的船隻未能駛離海峽。
同一時期進入該區域的65艘船隻,目前也被認為尚未脫身。自戰爭爆發初期便滯留波斯灣的船隻,據傳更超過70艘。
《勞氏日報》分析認為,戰爭爆發後,相當多船隻至今仍受困波斯灣。雖然停戰諒解備忘錄一度為部分船隻創造了脫身機會,但隨著停火局勢動搖,新進入海峽的船隻也再度陷入停滯。
對海運企業而言,這是一項複合變數。運費上漲與運力受限雖可能影響短期業績,但船員安全成本、保險費、航線調整與延誤成本也同時攀升。
營運商即便看好高運費航線的獲利空間,一旦風險升高,仍可能減少船舶投入或調整合約條件。貨主則必須把運輸延誤與保險費上升一併納入考量,重新試算採購成本。
對讀者而言,這並不只是該不該買進特定海運股的問題,而是能源與物流成本、進口物價、海上保險負擔可能同時劇烈波動的供應鏈課題。
本刊此前曾報導,荷姆茲海峽替代航線的討論,已成為法國與沙烏地阿拉伯之間的外交議題。這顯示航行受阻已不僅是單純的船舶營運問題,而是逐漸演變為產油國、進口國與海運、保險業界共同牽涉其中的外交與經濟議題。
《勞氏日報》評估,伊朗與美國釋出的訊號不一,正持續壓縮通行意願,而外交進展的相關報導,尚未帶來足以改變風險評估的可信變化。海運企業業績能否好轉,仍須等到荷姆茲海峽通行恢復、船舶滯留情況緩解後才能判斷。
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