美元兌韓元跌至1,389.60韓元　大韓航空、濟州航空外幣負擔減輕

「美元兌韓元匯率」跌破1,390韓元大關，大韓航空(003490)與濟州航空(089590)等航空公司的外幣成本壓力隨之減輕。航空公司通常以美元支付部分燃油費、飛機租賃費與維修費用，因此匯率波動會直接牽動損益與現金流。

根据韓國聯合Infomax（연합인포맥스）的報導，21日上午9點，美元兌韓元匯率報1,389.60韓元，較前一交易日首爾外匯市場收盤價下跌6.40韓元。匯率自19日跌破1,400韓元關卡後，持續停留在1,300韓元區間。

本刊此前報導，20日首爾外匯市場美元兌韓元以1,392.60韓元收盤，連兩個交易日維持在1,390韓元區間。此次盤中數據較前一日收盤價進一步走低。

根据大韓航空半年報，該公司淨外幣負債約56億美元（約7兆8,120億韓元）。若美元兌韓元匯率下跌10韓元，帳面外幣評估損益將增加560億韓元。

從現金流角度來看，匯率下跌同樣有助於降低成本。大韓航空全年預估美元短缺量約16億美元（約2兆2,320億韓元），匯率每下跌10韓元，現金流基準下可望節省約160億韓元的成本。

航空業一向被視為美元結算比重偏高的產業，因為航空燃油、飛機引進與租賃費用、海外維修費等主要支出項目多以外幣計價。

低成本航空公司同樣受匯率影響。根据濟州航空半年報，美元兌韓元匯率若下跌5%，外幣金融資產將減少約99億7,000萬韓元，但外幣金融負債負擔則會減少約545億韓元。

在這個結構下，合併基準稅前淨利與股本將增加約445億3,000萬韓元，顯示美元負債減少的效果，大於美元資產減少帶來的衝擊。

不過，油價仍是反方向的壓力來源。21日「布蘭特原油」10月期貨收盤價較前一交易日上漲2.36%，報每桶93.78美元（約13萬850韓元）。

大韓航空每桶油價每變動1美元（約1,395韓元），將帶來約3,050萬美元（約425億韓元）的損益變動。即使匯率下跌緩解了外幣負擔，油價上漲仍可能讓成本重新升高。

在高匯率與高油價並存的環境下，大韓航空持續以「貨運業務」作為業績防守手段，鎖定半導體等高附加價值貨物與韓流美妝（K-Beauty）需求，貨運運價調漲幅度更超過油價漲幅，達約40%。

公司規劃第3季將持續擴大伺服器機架、半導體及大型變壓器等重型貨物攬貨規模，並會視美國關稅措施走向，以及歐盟（EU）取消小額商品免稅政策等變數，持續監測各航線需求並調整航班配置。

崔高芸（Choi Go-un）韓國投資證券分析師表示：「第2季油料成本雖然翻倍成長，大韓航空仍寫下營業盈餘，濟州航空的損益也維持在去年同期水準」，並提到「航空貨運受惠於半導體需求，加上日本旅遊與訪韓轉機需求維持強勁，這股趨勢預期將延續至下半年」。這番說法顯示，即使油價壓力仍在，需求面與運價調整仍為航空業績提供緩衝。

匯率走低不僅牽動航空業，也影響美元計價資產換算成韓元後的金額。同樣的美元價格，若美元兌韓元匯率走低，換算成韓元後的金額也會隨之縮小。比特幣(BTC)與以太幣(ETH)價格同樣同時反映美元價格、各交易所供需，以及韓國內外價差等因素。

整體而言，當天公布的數據顯示，韓元走強有助降低航空公司的外幣負債壓力，但布蘭特原油每桶93美元左右的水準，仍讓成本壓力維持在高檔。