策略公司成比特幣最大持幣者　無限資金循環能否撐起市場牛市？

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被譽為「無限資金機器」或「計時炸彈」的企業，近期正受到市場廣泛矚目。這些採用比特幣(BTC)作為資產配置的上市公司，正透過特殊的資本運作模式，徹底顛覆傳統企業財務管理架構。它們透過投資比特幣推高股價，再以升高的股價籌集資金重新購買比特幣，形成高報酬的循環操作。

根據韓媒報導，截至目前為止，這類策略的核心代表為已更名為「策略公司（Strategy）」的原微策略（MicroStrategy）。該公司目前持有逾59萬枚比特幣，市值約為600億美元（約新台幣2.8兆元），穩居全球持幣量最多的上市公司之列。除策略公司外，全球已有超過130家上市企業將比特幣納入資產配置，參與公司數量仍在不斷增加中。

這一模式的開創者是策略公司共同創辦人──麥可·賽勒（Michael Saylor）。其策略為：透過債券或其他融資手段籌措資金購買比特幣，隨後因市場對此動作的樂觀預期推升股價，再進一步利用資本利得或增發股票擴張持幣部位。這一操作目前看似成功，但部分分析人士警告，其背後蘊藏尚未被市場充分評估的潛在風險。若市況惡化，該循環模式可能演變成重創加密貨幣市場的結構性危機。

評論：這類企業帶來的資金流無疑支撐比特幣行情，同時也對市場穩定性構成新的挑戰。其槓桿操作方式，猶如高風險基金，若未獲妥善管理，恐引發連鎖反應。

目前，眾多加密貨幣投資者對此現象既寄予厚望，也抱持疑慮。企業主導的比特幣購買潮，會否成為引領下一輪牛市的主要力量，或轉為新一輪崩盤的導火線，仍未可知。

此外，川普總統及共和黨近日釋出對加密貨幣產業友善的政策訊號，令市場猜測未來可能對相關企業的表現與投資環境產生深遠影響。在此背景下，這類上市公司未來的操作路徑，勢必將成為產業內外的關注焦點。