泰達幣(USDT)市值1829億美元 歐洲監管平台交易受限

「泰達幣」（USDT）近來在歐洲受監管交易平台上陸續被下架，但全球流通規模仍維持在1800億美元左右。隨著「MiCA」（加密資產市場監管法案）過渡期結束，歐洲用戶接觸泰達幣的管道明顯收窄，但全球需求指標卻呈現相反走勢。

歐洲證券及市場管理局（ESMA）表示，在MiCA過渡期安排下，既有虛擬資產服務提供者可持續營運至2026年7月1日。MiCA是歐盟（EU）針對虛擬資產發行與交易服務所訂定的統一監管架構，對透明度、資訊揭露、許可與監督皆設有要求。根據ESMA資料，這項過渡期已於7月1日結束。

此次變化的核心並非禁止持有泰達幣，而是歐洲受監管平台的交易服務受到限制。歐洲銀行管理局（EBA）說明，資產參考代幣與電子貨幣代幣的發行方，必須在歐盟境內取得相關許可。由於泰達幣尚未取得這項許可，歐洲受監管平台便難以繼續提供泰達幣交易服務。

OKX在6月22日的公告中指出，泰達幣未取得MiCA許可，歐洲用戶因此無法交易泰達幣。OKX說明，泰達幣入金本身不會被技術性阻擋，但入帳資金無法用於交易、提領或申購商品，須透過客服流程退回外部地址。這是OKX公告中的說明內容。

Revolut也採取同樣方向。該公司通知部分歐洲用戶，自7月6日起停止泰達幣買入服務，並將在8月31日後把剩餘餘額自動轉換為用戶的計價貨幣。此後，Revolut表示泰達幣支援縮減僅適用於歐洲經濟區（EEA）與瑞士用戶，此消息由CoinTelegraph報導。

作為替代方案，「USDC」（USD Coin）受到關注。Circle在自家資料中表示，USDC與EURC皆為符合MiCA規範的穩定幣。同一份資料說明，USDC與EURC分別以1比1比例，可兌回美元與歐元，這是Circle資料中的說明。

MiCA對虛擬資產發行者與服務提供者，統一適用歐盟層級的共同標準。過去仰賴各國個別註冊或有限許可即可營運的業者，如今在MiCA架構下也必須符合服務範圍、客戶資產保護與資訊揭露等要求。穩定幣因發行方許可與準備資產管理直接攸關監管重點，因此比交易所更早面臨壓力。

值得關注的是，歐洲監管是否撼動了整體美元穩定幣市場。根據CoinGecko統計，截至20日，泰達幣市值為1,829億7,655萬7,669美元。泰達幣完全稀釋後估值則為1,884億4,497萬653美元，同樣依據CoinGecko統計。

這項數字顯示，歐洲受監管平台上泰達幣接觸管道縮減，與全球供給規模維持不變，是同時並存的兩種走勢。歐洲用戶在受監管平台內轉向USDC等符合MiCA規範的資產，而在非歐洲市場，泰達幣仍維持龐大的供給規模。

穩定幣市場在法定貨幣與加密資產交易之間扮演結算通道角色。交易所用戶通常不以美元存款形式持有資金，而是以美元掛鉤穩定幣保管資金或買賣其他資產。因此，一旦特定平台的泰達幣交易服務受限，用戶便會選擇轉換為USDC或轉出至外部錢包。

歐洲平台留住合規資產的誘因不小。取得許可的服務提供者必須在監管機關名冊與規範內營運，若持續處理不符合MiCA要求的資產，將對業務持續性造成負擔。相對地，用戶則須區分「持有」與「平台內交易支援」是兩回事。

MiCA已在歐洲虛擬資產業者之間掀起許可競爭。本媒體先前報導，瑞波幣（XRP）已取得盧森堡金融監理委員會核發的CASP許可。此次泰達幣交易服務縮減，也可視為同一監管架構下，交易所與支付平台重新整理可處理資產的過程。

歐洲交易所資金流向也出現變化。本媒體先前報導，OKX表示在MiCA過渡期結束前後，從未受監管交易所流入的存款較4月成長5.5倍。用戶資金轉向合規平台的走勢，與泰達幣交易受限，皆源自同一波監管制度變化。

不過，僅憑公開數據，尚無法斷定MiCA未對泰達幣全球需求造成影響。目前可確認的範圍，僅止於歐洲受監管平台的交易限制、用戶轉向MiCA合規穩定幣，以及泰達幣供給規模持續維持在高檔。

對歐洲用戶而言，各平台泰達幣入金、交易、提領的處理方式，是眼下需要立即確認的重點。OKX已公告歐洲用戶的泰達幣交易限制與退回流程，Revolut也公告了剩餘餘額自動轉換的時間表。