高收益公司債代幣化上線 Securitize攜路博邁推出基金HINC

Securitize宣布推出一檔代幣化固定收益基金，將路博邁（Neuberger Berman）的機構信用策略搬上公開區塊鏈，讓過去多集中在美國公債與貨幣市場工具的現實世界資產代幣化，進一步延伸到高收益公司債、擔保貸款憑證（CLO）與槓桿貸款等領域。

Securitize於18日發布公告，宣布推出「路博邁Securitize高收益代幣化基金（Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund，簡稱HINC）」。HINC同步在Avalanche(AVAX)、以太幣(ETH)、Solana(SOL)與Sui(SUI)四條公鏈上提供。

這是路博邁首次以次顧問身分參與代幣化基金，雙方分工明確：Securitize負責發行與營運基礎設施，路博邁則提供固定收益的投資管理能力。

HINC的投資組合以高收益公司債為主，同時可納入擔保貸款憑證與槓桿貸款等其他固定收益資產。基金開放對象僅限合格投資人（accredited investor）與合格買家（qualified purchaser），並非一般散戶可自由買賣的大眾化鏈上債券商品。

申購流程須符合客戶身分驗證（KYC）、反洗錢（AML）、司法管轄區規範與證券法規要求。換句話說，雖然基金架構建立在區塊鏈上，投資門檻與傳統私募產品並無二致。

根據路博邁官網資料，截至2026年6月30日，公司總管理資產規模達6130億美元，其中固定收益資產管理規模為2320億美元。Securitize的公告則說明，路博邁旗下固定收益平台管理規模超過2300億美元，兩項數字略有差異，但都指向同一個規模龐大的固定收益業務。

Securitize共同創辦人暨執行長卡洛斯·多明戈（Carlos Domingo）表示：「這檔代幣化基金把路博邁的固定收益能力帶上了公開區塊鏈。」他進一步說明，HINC同時在四條公鏈上線，為合格投資人提供新的接觸管道。

路博邁產品管理主管阿尼爾·亞伯拉罕（Anil Abraham）表示：「路博邁的固定收益平台歷經數十年市場循環淬鍊，已成長為一套以研究為根基的全球化業務。」這句話也呼應了他對此次合作的期待——透過與Securitize攜手，為想接觸鏈上固定收益策略的合格投資人拓寬管道。

Securitize在這檔基金中的角色不只是發行代理。Securitize Capital擔任HINC的投資顧問，Securitize Markets則負責向合格投資人提供基金份額，集團旗下其他子公司分別負責代幣化、基金行政與營運服務。

所謂高收益公司債，指的是信用評等低於投資等級的企業所發行的債券，通常提供較高利息，但在景氣放緩或利率上升時，違約風險與價格波動也可能隨之放大。CLO與槓桿貸款同樣是機構信用市場常見的結構型與貸款型資產，投資人資格審查在這類商品中格外重要。

這次發表也呼應了代幣化市場重心正從短期公債與貨幣市場工具，逐步轉向機構信用商品的趨勢。所謂代幣化，是把現實世界資產的所有權、權益或交易紀錄以區塊鏈代幣形式呈現的做法，發行與轉讓紀錄可以搬上鏈上管理，但底層資產本身的信用風險並不會因此消失。

Securitize先前已與阿波羅（Apollo）合作推出代幣化信用基金ACRED，也與BNY合作推出以AAA級CLO為基礎的代幣化基金STAC。本報先前也報導過Securitize在第二季財報中公布代幣化資產管理規模與掛牌後走勢，而HINC正是這股趨勢延伸到高收益債領域的最新案例。

Securitize 2026年第二季財報顯示，截至6月30日，代幣化資產管理規模為43億美元；公司在同一份資料中也提到，截至7月，管理資產規模約為50億美元。值得留意的是，部分原始報導摘要中出現的34億美元數字，與公司最新公布的資料存在落差。

對本地讀者而言，這次發表的意義不在於評估特定資產的投資價值，而在於觀察機構專屬信用商品的發行、紀錄與流通基礎設施正加速搬上公開區塊鏈。Avalanche(AVAX)、以太幣(ETH)、Solana(SOL)、Sui(SUI)等公鏈同時被用作機構商品的發行管道，也是值得持續關注的看點。

不過，HINC所投資的高收益公司債、CLO與槓桿貸款，信用風險與流動性風險都高於一般投資等級債券。建立在區塊鏈上的發行架構，也伴隨著託管、智能合約、網路故障、資安與監管不確定性等額外考量，且投資對象仍僅限合格投資人與合格買家，並非人人都能參與。

參考來源：Securitize公告、路博邁資產管理規模資料、Securitize 2026年第二季財報